品牌渠道雙發(fā)力，自主品牌零售有望繼續(xù)增長，床墊龍頭喜臨門獲關(guān)注

來源：智能家居時(shí)間：2022-04-21 16:09

??4月19日晚，國內(nèi)床墊龍頭喜臨門以行業(yè)領(lǐng)跑者姿態(tài)，交出了一份亮眼的2021年成績單。

??數(shù)據(jù)顯示，公司2021年年度實(shí)現(xiàn)總營收77.72億元，同比增長38.21%，歸屬于上市公司股東的凈利潤5.59億元，同比增長78.29%；歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為4.96億元，同比增長58.19%。

??喜臨門表示，2021年，站在“兩個(gè)一百年”奮斗目標(biāo)的歷史交匯點(diǎn)和公司“十四五”戰(zhàn)略規(guī)劃開局之年的起跑線上，面對多地點(diǎn)狀疫情的影響、風(fēng)云變幻的宏觀形勢和改革轉(zhuǎn)型的壓力，公司全體上下積極應(yīng)對經(jīng)營中的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，立足公司新發(fā)展階段，打造持續(xù)盈利的“點(diǎn)線面體”，進(jìn)一步拓展了公司的發(fā)展空間，取得了可喜的成績。

??在年報(bào)公布的同時(shí)，多家券商紛紛發(fā)布研究報(bào)告對其給予“增持”、“買入”“強(qiáng)烈推薦”評級，自主品牌零售業(yè)務(wù)、軟床及配套產(chǎn)品、股權(quán)激勵(lì)等方面為各大機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注。

??招商證券指出，喜臨門自主品牌持續(xù)高增長，21 年業(yè)績靚麗。2021 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 77.72 億元，同比增長 38.21%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 5.59 億元，同比增長 78.29%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤 4.96 億元，同比增長 58.19%。其中 Q4 營收 27.29 億元、歸母凈利潤 1.84 億元。喜臨門繼續(xù)推進(jìn)品牌轉(zhuǎn)型升級，布局國民品牌戰(zhàn)略，持續(xù)提升產(chǎn)品競爭力和門店形象，加大廣告宣傳投放賦能線上線下全渠道銷售。公司運(yùn)營管理水平不斷提高，各項(xiàng)業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，市場份額穩(wěn)步提升。

??華泰證券在研報(bào)中強(qiáng)調(diào)，喜臨門自主品牌零售業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，渠道建設(shè)快速推進(jìn)。21 年自主品牌零售業(yè)務(wù)營收同增 65% 至51.74 億元，其中線下渠道布局加速推進(jìn)，截至 21 年末喜臨門、喜眠、M&D（含夏圖）門店數(shù)量合計(jì)較年初凈增 852 家，21 年自主品牌線下營收同增 65% 至 40.76 億元；同時(shí)加大線上渠道營銷投放，21 年自主品牌線上營收同增 63%至 10.98 億元。此外，自主品牌工程業(yè)務(wù)聚焦開拓酒店客戶，創(chuàng)新合作模式，21 年?duì)I收同增 9%至 4.70 億元；OEM業(yè)務(wù)綁定宜家等國內(nèi)外知名客戶，21 年?duì)I收同增 19%至 21.28 億元。

??華金證券則指出，2021年，喜臨門踐行以“床墊為主體，臥室客廳為兩翼”的一體兩翼戰(zhàn)略，業(yè)務(wù)更加聚焦于軟體家居領(lǐng)域，自主品牌零售業(yè)務(wù)線下線上均取得優(yōu)異表現(xiàn)。預(yù)計(jì)公司2022年線下拓展800-1000家門店，繼續(xù)豐富多元化產(chǎn)品矩陣布局。我國床墊行業(yè)市場集中度仍處于較低水平，繼續(xù)看好公司自主品牌零售業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

??華西證券指出，股權(quán)激勵(lì)彰顯公司未來信心。喜臨門持續(xù)完善利益共享機(jī)制，推出了2021年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃和員工持股計(jì)劃，激勵(lì)對象為公司董監(jiān)高和核心技術(shù)(業(yè)務(wù))骨干。新一期激勵(lì)計(jì)劃的推出有助于充分調(diào)動(dòng)公司員工對公司的責(zé)任意識，吸引和保留優(yōu)秀管理人才和核心骨干，進(jìn)一步增強(qiáng)員工的凝聚力，激發(fā)組織活力。股權(quán)激勵(lì)的考核目標(biāo)和公司營業(yè)收入以及凈利潤直接相關(guān),預(yù)計(jì)公司業(yè)績將進(jìn)入爆發(fā)期。

??在眾多券商機(jī)構(gòu)研報(bào)中，中國銀河證卷首次給予喜臨門推薦評級，并強(qiáng)調(diào)了項(xiàng)目2021年費(fèi)用管控成效顯著，帶動(dòng)凈利率同比改善。期間，喜臨門費(fèi)用率為22.43%，同比下降 2.01%。其中，銷售費(fèi)用率為 15.36%，同比下降 0.77%；管理費(fèi)用率為 4.04%，同比下降 0.77%；財(cái)務(wù)費(fèi)用率為0.67%，同比下降 0.61%；研發(fā)費(fèi)用率為 2.36%，同比增長 0.14%。報(bào)告期內(nèi)，公司凈利率為 7.79%，同比增長 1.55%。

??業(yè)內(nèi)專業(yè)人士分析稱，作為國內(nèi)床墊行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，喜臨門2021年報(bào)的高增長態(tài)勢有望得到延續(xù)。目前，喜臨門正處于渠道、品類快速擴(kuò)張階段，同時(shí)推進(jìn)套系化銷售進(jìn)行品類融合，提高客單價(jià)、店效，在加大品牌投入的助力下，公司業(yè)績有望快速提升。