再融資政策落地，地產(chǎn)股久旱逢甘霖，直接利好五類房企

來源：智能家居時間：2022-11-29 21:10

　　南方財經(jīng)全媒體記者翁榕濤廣州報道

　　11月29日，中國證監(jiān)會關于房地產(chǎn)融資的“第三支箭”政策落地，時隔多年恢復房企股權融資渠道，帶動A股市場房地產(chǎn)股票、港股市場內(nèi)房股全面上漲。

　　截至當天收盤時，申萬一級房地產(chǎn)指數(shù)上漲7.96%，板塊共115只地產(chǎn)股全線飄紅，其中40只個股漲停；港股市場恒生地產(chǎn)建筑業(yè)指數(shù)上漲5.07%，其中29只地產(chǎn)相關個股漲幅超過10%。

　　證監(jiān)會發(fā)布資本市場支持房地產(chǎn)健康發(fā)展5項優(yōu)化措施，包括支持恢復涉房上市公司并購重組、配套融資、再融資等。其中A股市場上市房企再融資自2016年起基本停滯，時隔多年后重新開放。

　　萬科集團（000002.SZ）相關人士告訴南方財經(jīng)全媒體記者，“已經(jīng)關注到監(jiān)管政策在股權融資方面放開限制，公司也有在做再融資計劃方面的研究，如果有合適方案會對外公布。”

　　有頭部房企相關人士告訴記者，“目前政策主要針對已上市房企或涉房公司的股權融資做動作，這個是絕對實在的利好，也可以看出監(jiān)管態(tài)度從原來的限制融資轉向扶持優(yōu)質(zhì)房企?！?/p>

　　地產(chǎn)股全線飄紅

　　11月以來房地產(chǎn)多項利好政策推出。此次房地產(chǎn)流動性危機主要是因為民營房企融資困難所引發(fā)，也因此政策組合拳從信貸、債券、股權三個融資渠道著手，俗稱“三支箭”，間接推動上市房企股價回暖。

　　11月28日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人就資本市場支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展答記者問，恢復涉房上市公司并購重組及配套融資；恢復上市房企和涉房上市公司再融資；調(diào)整完善房地產(chǎn)企業(yè)境外市場上市政策，與境內(nèi)A股政策保持一致，恢復以房地產(chǎn)為主業(yè)的H股上市公司再融資；進一步發(fā)揮REITs盤活房企存量資產(chǎn)作用；積極發(fā)揮私募股權投資基金作用。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，11月29日，A股市場40只房地產(chǎn)股票漲停，包括萬科A、華僑城A（000069.SZ）、中交地產(chǎn)(000736)（000736.SZ）、華發(fā)股份(600325)（600325.SH）、信達地產(chǎn)(600657)（600657.SH）、金融街(000402)（000402.SZ）、新城控股(601155)（601155.SH）。而在港股市場，天譽置業(yè)（00059.HK）、寶龍地產(chǎn)（01238.HK）、時代中國（01233.HK）、富力地產(chǎn)（02777.HK）、龍湖集團（00960.HK）漲幅也超過10%。

　　五類房企最受益

　　粵開證券首席策略分析師陳夢潔接受記者采訪時表示，“此次5項優(yōu)化措施發(fā)布帶來的影響主要有兩方面，一是在不增加企業(yè)債務負擔的前提下極大的豐富了房企融資的渠道，有助于緩解民營房企的現(xiàn)金流壓力，直面行業(yè)流動性不足的問題，改善資產(chǎn)負債表，有力提振行業(yè)信心；二是融資渠道和資金用途都更為靈活，有效提高房企資金利用效率?！?/p>

　　回顧過往，房企自12年前開始面臨A股市場的融資政策持續(xù)收緊。

　　2010年4月，國務院發(fā)布了被稱為‘新國十條’的通知，明確要求對存在土地閑置及炒地行為的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，證監(jiān)部門暫停批準其上市、再融資和重大資產(chǎn)重組。此后房企A股市場融資渠道逐漸收緊。

　　2018年10月，證監(jiān)會推出《A股上市公司再融資審核知識問答文件》，其中明確房企或涉房企業(yè)申請再融資的，暫不推進審核。涉房企業(yè)的再融資通道宣告關閉。

　　時隔多年后，A股市場房地產(chǎn)股權融資放開，主要受益者有哪些？

　　國金證券(600109)的研報分析指出，母公司有涉房資產(chǎn)的房企和頭部央國企或受益最大。此政策對母公司有優(yōu)質(zhì)涉房資產(chǎn)利好最大，如中交地產(chǎn)、中華企業(yè)(600675)、華發(fā)股份、建發(fā)股份(600153)、首開股份(600376)、南山控股(002314)等，且低PB估值、自身資產(chǎn)負債率較高的房企邊際收益更大。

　　陳夢潔則認為，“該政策直接利好五類企業(yè)，一是優(yōu)質(zhì)龍頭民營房企，二是有增發(fā)預案進行的房企，三是自身經(jīng)營穩(wěn)健，有收并購動力的央國企，四是擁有存量房地產(chǎn)資產(chǎn)的中小體量國企；五是因涉房而受到股權融資限制的上下游建筑建材企業(yè)?！?/p>

　　一位上市房企高管人員在接受記者采訪時表示，“該政策最大的亮點在于恢復了房企再融資功能，不過也要注意這只是政策放開限制?！?/p>

　　也因此，該高管認為該政策主要利好于上市國企央企，以及之前已經(jīng)拿到銀行授信的優(yōu)質(zhì)民營房企，“已拿到銀行授信的民營房企，說明從監(jiān)管進行窗口指導的角度來看，已經(jīng)認可該企業(yè)的經(jīng)營能力和抗風險能力，而已經(jīng)出現(xiàn)債務違約問題，財務狀況在三條紅線以下的房企，能否享受這個政策則具有不確定性?！?/p>

　　陳夢潔表示，“當前，地產(chǎn)的困境根源在于銷售端持續(xù)低迷，近期密集的利好政策確實通過融資段放松為地產(chǎn)公司補充現(xiàn)金流，化解債務違約風險，一定程度上提振了行業(yè)信心，但長期來看地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的修復向好更依賴于銷售端復蘇，即基本面的修復行情?！?/p>（責任編輯：王治強 HF013）