??碧桂園“地產(chǎn)+物業(yè)”兄弟公司接連公告配股計(jì)劃。

??12月11日晚間，碧桂園服務(wù)控股有限公司（以下簡稱“碧桂園服務(wù)”；6098.HK）發(fā)布公告稱，公司非執(zhí)行董事、董事會主席兼公司控股股東楊惠妍女士全資擁有的必勝有限公司已與J.P.MorganSecuritiesplc（配售代理）簽訂以二級大宗交易方式的配售協(xié)議。

??據(jù)此，配售代理同意配售，而必勝有限公司同意出售其現(xiàn)有合共2.37億股本公司股份，約占公司當(dāng)前股本總額的7.03%，每股配售股份售價為21.33港元（較12月9日的收市價折讓約10.9%），總代價約為50.55億港元。

??在上述出售事項(xiàng)后，楊惠妍所持公司股份數(shù)目將由約14.5534億股減少至約12.1834億股，在公司的持股比例將由43.15%降至36.12%，楊惠妍女士仍為公司控股股東。

??在此之前，碧桂園的地產(chǎn)平臺剛剛公布配股計(jì)劃。12月7日早間，碧桂園控股有限公司（以下簡稱“碧桂園”；02007.HK）在港交所公告稱，公司擬配售股份合共17.8億股，配股價格為每股2.7港元。

??楊惠妍此次減持碧桂園服務(wù)的資金去向是市場關(guān)注的焦點(diǎn)，側(cè)重點(diǎn)在于是否會為碧桂園進(jìn)行“輸血”。12月12日，碧桂園在回應(yīng)媒體時表示，公司暫時并沒有向控股股東的借款計(jì)劃。

??暫無借款計(jì)劃

??此次減持是一個不錯的時間節(jié)點(diǎn)，恰逢碧桂園服務(wù)股價回調(diào)至近期高位。

??據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月1日~12月9日，62家上市物企中有48家股價上揚(yáng)，漲幅超過100%的有14家。其中，最大漲幅為時代鄰里348.57%，其次為寶龍商業(yè)277.97%，以及旭輝永升服務(wù)261.85%。11月至今，碧桂園服務(wù)股價的漲幅也超249%。

??有投資者表示，此次配售股份至少有兩方面值得關(guān)注。其一，誰會以每股21.33港元總計(jì)約50億港元的價格接盤？是為10.9%的折價而來，還是該價格還有更多利潤空間？

??12月12日早盤，碧桂園服務(wù)開盤快速下挫，很快跌破700億港元市值，截至當(dāng)日收盤，碧桂園服務(wù)的跌幅為16.99%；至于接盤價格，可以作為參照的是，此前，碧桂園服務(wù)也曾多次通過配股的方式籌集資金，資金總額和股價均高于此次。

??其二，減持碧桂園服務(wù)是否為“輸血”碧桂園？首先，在整個房地產(chǎn)市場尚未回暖的背景下，當(dāng)下的碧桂園存在一定的債務(wù)壓力。截至2022年6月30日，碧桂園擁有可動用現(xiàn)金余額約1479.8億元，其中包括244.93億元受限制資金。其短期借款為728.5億元，同時，有息負(fù)債余額為2937億元。

??此外，減持物業(yè)股為地產(chǎn)業(yè)務(wù)增強(qiáng)現(xiàn)金流已有先例。幾乎在同一時間，12月9日，雅居樂集團(tuán)宣布，以每股10.18港元的價格出售持有的4860萬股雅生活服務(wù)H股，獲得款項(xiàng)總額約4.94億港元。

??對于出售的理由，雅居樂表示，出售事項(xiàng)募集的全部資金將用于加強(qiáng)集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)務(wù)流動資金，推動集團(tuán)的持續(xù)健康發(fā)展，增強(qiáng)集團(tuán)的短期償債能力。

??不過，相比起雅居樂和雅生活的“母子”控股模式，碧桂園服務(wù)則不同：上述必勝有限公司同為碧桂園的控股股東，因此碧桂園服務(wù)與碧桂園在股權(quán)結(jié)構(gòu)上系“兄弟”公司，在業(yè)務(wù)層面也互相獨(dú)立。

??12月12日，碧桂園也在回應(yīng)媒體時表示，現(xiàn)階段公司暫無向控股股東的借款計(jì)劃。

??雙平臺配股融資

??相對于債務(wù)融資，股權(quán)融資更直接地有助于上市公司的現(xiàn)金流狀況，基于此，碧桂園服務(wù)曾多次進(jìn)行配股融資。

??碧桂園服務(wù)曾多次通過配股的方式籌集資金，如2021年5月末，以每股股份75.25港元配售1.39億股股份，籌得約104.24億港元；當(dāng)年11月再以53.35港元配售1.5億股，集資約80億港元。

??一位物業(yè)公司高管對記者稱，“隨著地產(chǎn)行業(yè)下行，具備房企背景的上市物企市盈率明顯低于第三方獨(dú)立物企。上市物企應(yīng)當(dāng)保持其合規(guī)性、獨(dú)立性及市場化。堅(jiān)持為股東創(chuàng)造價值和回報，保護(hù)小股東合法權(quán)益，不要因短期目標(biāo)而犧牲長期目標(biāo)。”

??楊惠妍此次減持碧桂園服務(wù)，也正值碧桂園剛剛推出新一輪的配股計(jì)劃。

??12月7日早間，碧桂園在港交所公告稱，公司擬配售股份合共17.8億股，配股價格為每股2.7港元。配售事項(xiàng)的所得款項(xiàng)總額約為48.06億港元，所得款項(xiàng)凈額估計(jì)不少于47.41億港元，將用于為現(xiàn)有境外債項(xiàng)進(jìn)行再融資和一般營運(yùn)資金。

??在此之前，碧桂園已經(jīng)分別在今年8月和11月完成了兩次配股融資。若算上最新的這次配股，碧桂園年內(nèi)三次配股的總?cè)谫Y額合計(jì)為115.54億元。

??11月份以來，針對房地產(chǎn)行業(yè)的支持政策接連而來。從中債增進(jìn)公司支持房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債，到央行、銀保監(jiān)會出臺金融16條，再到證監(jiān)會恢復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資，房地產(chǎn)行業(yè)迎來信貸、債券、股權(quán)三大融資渠道的打通。

??得益于此，碧桂園的融資方式也變得多樣。12月5日，碧桂園披露，自11月24日以來，公司已經(jīng)與工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、郵政儲蓄銀行、中信銀行、廣發(fā)銀行、浦發(fā)銀行等十家銀行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。初步統(tǒng)計(jì)，碧桂園這一輪共獲得逾3000億元意向性綜合授信支持。

??12月9日，首批“央地合作模式”民營房企融資支持試點(diǎn)項(xiàng)目順利落地，碧桂園地產(chǎn)在深交所成功簿記發(fā)行2022年第二期公司債券，該期債券發(fā)行規(guī)模合計(jì)10億元。

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