中概股危機(jī)下，持續(xù)虧損的房天下何去何從？

來源：智能家居時(shí)間：2020-05-30 15:50

　　文 / 美股頻道

　　出品 / 節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)

　　瑞幸咖啡被做空事件，再一次將中概股推向信任危機(jī)，除了波及到愛奇藝、跟誰學(xué)外，還有一類中概股，曾極盡榮光，現(xiàn)卻悄然無聲，比如有著20年歷史的房地產(chǎn)家居網(wǎng)絡(luò)平臺，房天下。

　　追溯過往，房天下乘著中國房地產(chǎn)市場和互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的快車，迅速擴(kuò)張全國布局并在2010年登陸紐交所，上市首日市值達(dá)到13.92億美元，但轉(zhuǎn)型失敗后一直在走下坡路，現(xiàn)如今市值僅為8.57千萬美元，且業(yè)績持續(xù)虧損。

　　公開資料顯示，房天下旗下?lián)碛辛蠹瘓F(tuán)：新房集團(tuán)、二手房集團(tuán)、家居集團(tuán)、研究集團(tuán)（中國指數(shù)研究院）、租房集團(tuán)以及搜房金融集團(tuán)，業(yè)務(wù)覆蓋房地產(chǎn)家居領(lǐng)域，新房、二手房、租房、別墅、寫字樓、商鋪、家居、裝修裝飾以及其各類交易的金融需求等。

　　據(jù)其3月24日發(fā)布的年報(bào)顯示，2019年全年總收入為2.197億美元，較2018年的2.40億美元下降8.5％；2019年凈虧損為770萬美元，而2018年凈虧損為1.149億美元。

　　面對當(dāng)前房地產(chǎn)市場不斷下行以及自身財(cái)務(wù)下滑的雙重考驗(yàn)，房天下該何去何從？

　　/ 01 /

　　營收持續(xù)下滑

　　全員降薪縮減成本

　　2014年房天下開啟高光時(shí)刻，根據(jù)DCCI第三方數(shù)據(jù)顯示，房天下2014年P(guān)C平臺用戶瀏覽量和獨(dú)立訪客數(shù)始終領(lǐng)先，位居第一；在美國《財(cái)富》雜志2014年美股“100家增長最快公司”排行榜中，房天下位列第22位，成為5家上榜的中國在美上市公司之一。

　　變化發(fā)生于2015年。房天下著手轉(zhuǎn)型，此次轉(zhuǎn)型其一為完善線上業(yè)務(wù)布局，用數(shù)據(jù)為產(chǎn)品提供支持，同時(shí)將房天下從過去的媒體平臺延伸至媒體信息平臺、交易平臺和金融平臺；其二為延伸產(chǎn)業(yè)鏈，打通線上線下資源，并首創(chuàng)“直客式”服務(wù)，以低傭金模式搶占實(shí)體交易份額。除此之外，2015年初房天下為提高效率，節(jié)約用戶成本，推出了“互聯(lián)網(wǎng)+”全新產(chǎn)品，專注于用互聯(lián)網(wǎng)手段優(yōu)化用戶買房賣房、租房、裝修等體驗(yàn)。

　　但在僅僅兩年后，房天下董事長兼CEO莫天全宣布，由于對新市場和新業(yè)務(wù)線的認(rèn)識深度不夠，公司歷時(shí)兩年的轉(zhuǎn)型宣告失敗，并表示房天下將重返開放平臺業(yè)務(wù)舊戰(zhàn)略。

　　遺憾的是，回歸舊戰(zhàn)略的房天下并未重現(xiàn)過去的風(fēng)光，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)不斷走下坡路。從營收方面看，房天下去年的全年總收入為2.20億美元，較2018年的2.40億美元下降8.5％。拉長時(shí)間軸發(fā)現(xiàn)，房天下的營收在2016年達(dá)到高峰后，從2017年起后的三年?duì)I收持續(xù)下滑。

　　具體來看，房天下三大主業(yè)營銷服務(wù)，上市服務(wù)，潛在客戶產(chǎn)生服務(wù)板塊業(yè)績均表現(xiàn)不佳。其中營銷服務(wù)板塊營收更是連年下滑，2015年總收入為2.50億元，2016年收入為1.65億元，2017年下滑至1.49億元，去年年?duì)I銷服務(wù)收入僅為為9.46千萬美元，較2018年的9.84千萬美元下降了3.8％。

　　房天下凈利潤統(tǒng)計(jì)，圖片來源：同花順(300033,股吧)

　　值得注意的是，盡管房天下營收持續(xù)下滑，但凈虧損卻出現(xiàn)了收緊。房天下去年的凈虧損僅為7.71百萬美元，相較于2018年凈虧損1.15億美元大幅縮緊。

　　不過，研究發(fā)現(xiàn)近年來凈虧損的收窄是由于壓縮運(yùn)營成本。去年全年的運(yùn)營支出為1.746億美元，較2018年的1.883億美元下降了7.2％，其中占比較大的一般及行政開支板塊去年全年為1.011億美元，較2018年的1.292億美元下降21.8％。

　　據(jù)華夏時(shí)報(bào)報(bào)道，今年疫情期間，房天下實(shí)行了全員降薪，公司管理層減薪三分之一，普通員工減薪四分之一，同時(shí)取消職務(wù)津貼和車貼。不僅如此，房天下對疫情期間對遠(yuǎn)程辦公的員工按曠工處理。

　　事實(shí)上，房天下采取這種粗放式縮減成本并非第一次。2016年前后，房天下曾以公司架構(gòu)調(diào)整為理由，大規(guī)模強(qiáng)制內(nèi)容編輯轉(zhuǎn)崗銷售，降低底薪，并制定考核制度，采取末尾淘汰制，變相裁員。

　　而在業(yè)績下滑之外，房天下還面臨著競爭加劇的問題。

　　/ 02 /

　　線上競爭加劇

　　房天下如何突圍？

　　近年來房產(chǎn)中介市場競爭異常激烈，不僅有像鏈家這樣具備龐大線下門店支持的平臺完成了線上的迅速布局，還有像房多多這樣的互聯(lián)網(wǎng)中介后起之秀，58同城也在收購安居客后持續(xù)發(fā)力。

　　房天下一直以來的盈利模式為通過與中介合作的方式收取端口費(fèi)和廣告費(fèi)，但隨著房產(chǎn)中介市場的變化，以及平臺的端口費(fèi)用逐年上漲，這種單一盈利模式的弊端開始突顯。

　　其實(shí)，早在2015年房天下就意識到這個(gè)問題了，轉(zhuǎn)型很大程度上就是為讓盈利渠道多元化。但伴隨著轉(zhuǎn)型失敗，業(yè)績的持續(xù)下滑，以及群雄逐鹿的市場，房天下的戰(zhàn)略生存空間一點(diǎn)一點(diǎn)被壓縮。

　　現(xiàn)如今，鏈接已搭建了自己的房源平臺，貝殼找房和自如公寓越發(fā)壯大，都在與房天下共同競爭線上房產(chǎn)中介市場。

　　截止目前,貝殼找房掃描和重建VR房源400萬套。貝殼找房已進(jìn)駐全國97個(gè)城市，入駐合作新經(jīng)紀(jì)品牌個(gè)數(shù)160個(gè)，連接超2.1萬家門店，服務(wù)經(jīng)紀(jì)人超20萬，掃描和重建VR房源套數(shù)118萬以上。

　　據(jù)極光大數(shù)據(jù)發(fā)布《移動找房新時(shí)代-房產(chǎn)信息服務(wù)app行業(yè)研究報(bào)告》，報(bào)告顯示，房產(chǎn)信息服務(wù)用戶規(guī)模自2018年6月至2019年6月呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢。其中，安居客App滲透率獨(dú)占鰲頭，遠(yuǎn)超第二名，業(yè)內(nèi)覆蓋面最廣，成為領(lǐng)先房產(chǎn)信息開放平臺。安居客，貝殼找房位于前列，房天下位居第三，各平臺的流量大戰(zhàn)，也進(jìn)入白熱化。

　　中國房地產(chǎn)經(jīng)歷了二十余年的高速發(fā)展，整個(gè)行業(yè)展現(xiàn)出新的格局，已經(jīng)進(jìn)入存量時(shí)代。2016年全國二手房交易額增至6.5萬億，這是房地產(chǎn)市場進(jìn)入存量時(shí)代的一個(gè)重要標(biāo)志。中國四個(gè)一線城市北上廣深，均已進(jìn)入了存量房時(shí)代。據(jù)中國指數(shù)研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)，北京和深圳五年來存量房銷售總面積都超過新房銷售面積。二線城市也在逐步進(jìn)入存量房階段。三四線城市由于之前市場的超量供應(yīng)，這類城市的住房市場未來也將步入存量房時(shí)代。

　　內(nèi)憂于財(cái)務(wù)的持續(xù)滑坡，外患于市場競爭越來越激烈，留給房天下調(diào)整的時(shí)間不多了，有消息稱房天下要傳拆分子公司上市進(jìn)行自救，但目前尚無相關(guān)進(jìn)展。

　　房天下VR看房，圖片來源：房天下官網(wǎng)

　　/ 03 /

　　直播自救？

　　經(jīng)歷了轉(zhuǎn)型失敗和業(yè)務(wù)調(diào)整后的房天下，市值持續(xù)蒸發(fā)營收持續(xù)下滑，深陷困境。面對市場不斷變化，平臺間的競爭加劇，房天下未來該何去何從？

　　在財(cái)報(bào)中莫天全稱，“2020年，由于疫情的潛在影響，挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。我相信我們的新舉措，包括在線直播，在線展覽和VR直播，將成為我們業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁推動力?！?

　　疫情期間，各行業(yè)紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)線上直播，房天下也不例外。通過自家推出的在線直播賣房APP“抖房”，房天下董事長莫天全和多位大佬一起，其中不乏當(dāng)代職業(yè)執(zhí)行董事兼總裁張鵬和21世界不動產(chǎn)中國區(qū)總裁兼CEO等,累計(jì)在線直播買房超過12萬場，近30萬行業(yè)房產(chǎn)銷售中介變身主播，觀看人次過億。與此同時(shí)，房天下2月的業(yè)績也一路飛漲，凈收款比去年同期上漲近40%，2月比1月暴增了5倍。

　　看似打了一場漂亮的翻身仗，實(shí)則只是短期刺激，并不能幫房天下走出困境，也難以驅(qū)動其長期業(yè)績。

　　此外，莫天全年報(bào)中提到了在線展覽和VR直播，就房產(chǎn)交易的特點(diǎn)而言，這些更多是一些花哨的營銷噱頭，獲取流量的推廣套路，活在舊戰(zhàn)略模式下的房天下依然很難。

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（責(zé)任編輯：王治強(qiáng) HF013）