嘉里建設(shè)盈利超預(yù)期負(fù)債率持續(xù)改善引關(guān)注

來源：智能家居時(shí)間：2025-08-25 17:00

高盛報(bào)告顯示，嘉里建設(shè)上半年業(yè)績表現(xiàn)亮眼，EBITDA同比增長10%，超出預(yù)期34%。公司負(fù)債率持續(xù)改善，目標(biāo)在2026年底前降至30%低區(qū)間。分析師微調(diào)目標(biāo)價(jià)至20.9元，維持"中性"評(píng)級(jí)。

國際投行高盛發(fā)布研究報(bào)告指出，嘉里建設(shè)在上半年交出了一份令人驚喜的成績單。雖然基本每股同比下降30%至0.67元，但仍大幅超越市場預(yù)期49個(gè)百分點(diǎn)。這一優(yōu)異表現(xiàn)主要得益于公司在房地產(chǎn)開發(fā)和投資物業(yè)兩個(gè)業(yè)務(wù)板塊的利潤率均超出分析師預(yù)估。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司上半年EBITDA實(shí)現(xiàn)10%的同比增長，比預(yù)期水平高出34%。特別值得注意的是，凈利息支出僅為7700萬元，較預(yù)測值低63%，反映出公司在資金成本控制方面取得顯著成效。公司維持中期股息0.4元不變，符合市場普遍預(yù)期。

在資產(chǎn)負(fù)債管理方面，嘉里建設(shè)展現(xiàn)出穩(wěn)健的經(jīng)營策略。截至2025年6月，公司負(fù)債比率已降至38.4%，較去年末下降3.1個(gè)百分點(diǎn)。管理層進(jìn)一步明確了去杠桿目標(biāo)，計(jì)劃在2026年底前將負(fù)債率控制在30%的低區(qū)間范圍，這比之前設(shè)定的中區(qū)間目標(biāo)更為積極。

基于經(jīng)營數(shù)據(jù)，高盛調(diào)整了對(duì)嘉里建設(shè)未來三年的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2025-2027年基本每股分別為1.47元、1.31元和2.86元。分析師維持每股1.35元的股息預(yù)期，對(duì)應(yīng)約6%的股息率。在估值方面，目標(biāo)價(jià)從20.6元小幅上調(diào)至20.9元，投資評(píng)級(jí)保持"中性"不變。