原標(biāo)題：白糖期權(quán)上市三年：市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)功能發(fā)揮成效凸顯

中新社鄭州4月19日電 (記者 趙暉 李貴剛)2017年4月19日，白糖期權(quán)在鄭州商品交易所上市，成為中國(guó)期貨市場(chǎng)首批上市的商品期權(quán)產(chǎn)品。目前，白糖期權(quán)上市滿(mǎn)三年，從運(yùn)行情況來(lái)看，其市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，功能發(fā)揮成效凸顯。

數(shù)據(jù)顯示，白糖期權(quán)上市三年來(lái)，市場(chǎng)運(yùn)行基本平穩(wěn)，成交、持倉(cāng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月19日，白糖期權(quán)累計(jì)成交量1443萬(wàn)手(單邊，下同)，近一年的日均成交量約2.6萬(wàn)手，相較于上市首年的1萬(wàn)手，增幅達(dá)160%，近一年日均持倉(cāng)量近13.5萬(wàn)手，最高時(shí)達(dá)到18.9萬(wàn)手，相對(duì)于上市首年的日均6.7萬(wàn)手增長(zhǎng)了兩倍。

“白糖期權(quán)上市以來(lái)，價(jià)格運(yùn)行合理有效，與標(biāo)的期貨價(jià)格的聯(lián)動(dòng)性較好，未出現(xiàn)明顯的套利關(guān)系?！比A泰期貨白糖事業(yè)部產(chǎn)業(yè)專(zhuān)員郭立恒表示，白糖期權(quán)價(jià)格與標(biāo)的期貨價(jià)格一直保持著較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性，能夠及時(shí)充分反映標(biāo)的價(jià)格變化，運(yùn)行質(zhì)量較高。

此外，白糖期權(quán)波動(dòng)率“微笑”特征顯現(xiàn)，隱含波動(dòng)率基本保持在合理區(qū)間水平，主力平值隱含波動(dòng)率在9%-18%區(qū)間，與歷史波動(dòng)率走勢(shì)基本一致，大部分時(shí)間高出90天歷史波動(dòng)率2%左右，平均差值為3%，表現(xiàn)出投資者理性謹(jǐn)慎交易的特征，符合國(guó)際成熟市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律。

2019年5月，鄭商所統(tǒng)一了期權(quán)和特定品種的適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步簡(jiǎn)化了客戶(hù)開(kāi)戶(hù)流程。對(duì)此，中糧期貨鄭州營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人說(shuō)：“從成交持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，白糖期權(quán)客戶(hù)從上市初期以做市商為主，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)樽鍪猩?、自然人客?hù)和法人客戶(hù)等多方積極參與的格局，投資者正積極有序地參與期權(quán)市場(chǎng)?！?/p>

今年3月白糖期權(quán)月度日均交易客戶(hù)近800個(gè)，較去年同期增幅達(dá)64%。白糖期權(quán)累計(jì)參與客戶(hù)數(shù)逾1.8萬(wàn)個(gè)。目前，白糖產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與白糖期權(quán)的數(shù)量超過(guò)80家，較上市初期有明顯提升。

廣東中輕糖業(yè)在新冠肺炎疫情防控期間積極運(yùn)用白糖期權(quán)工具規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并取得了良好保值效果。受疫情影響，2月3日開(kāi)市后白糖期貨主力合約價(jià)格跌至5300元人民幣/噸。中輕糖業(yè)靈活運(yùn)用賣(mài)出看跌期權(quán)的操作，及時(shí)降低了企業(yè)的采購(gòu)成本，較好地增強(qiáng)了企業(yè)收益。

此外，在精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理中運(yùn)用場(chǎng)內(nèi)期權(quán)效果顯著。近幾年，東證期貨、永安期貨、新湖期貨等多家期貨公司，在承接的白糖“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目中，均開(kāi)始嘗試探索精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理方案。(完)返回搜狐，查看更多

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