編者按：涵蓋湖北、湖南、江西三省的長(zhǎng)江中游城市群又稱“中三角”，在國(guó)內(nèi)各城市群中起到“承東啟西、連南接北”的作用。搜狐·焦點(diǎn)財(cái)經(jīng)特別策劃“聚焦都市圈·領(lǐng)跑中三角'”系列報(bào)道，對(duì)此進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注。

是為第六篇，奧山控股：坎坷上市路 。二度遞交招股書失效，奧山控股顯然在資本市場(chǎng)遇到了阻礙，起家武漢，深耕湖北，在去年將總部遷至上海的奧山控股也在嘗試擺脫區(qū)域房企的頭銜。

作者 | 徐準(zhǔn)

出品 | 焦點(diǎn)財(cái)經(jīng)

自2019年5月23日于港交所二度遞交招股書后的一年多里，奧山控股再無(wú)上市的音訊。港交所信息顯示該招股書已經(jīng)“失效”，這家起家于武漢的房企顯然在資本市場(chǎng)遇到了阻礙。

奧山控股第一次遞交招股書是在2018年11月22日，后于半年后失效。二次失效無(wú)疑是對(duì)其上市決心的打擊。

超六成土儲(chǔ)位于武漢

對(duì)比同期遞交招股書并上市成功的中梁控股，奧山控股已經(jīng)被甩在了后面?？偸兄狄堰_(dá)190億中梁控股在2019年表現(xiàn)優(yōu)異，收入為人民幣566.39億元，同比增長(zhǎng)約87.5%。

從體量對(duì)比來(lái)看，奧山控股仍是一家中小型房企。招股書數(shù)據(jù)顯示，由2016至2018年，公司物業(yè)銷售金額分別為12.39億元、14.51億元和17.81億元；營(yíng)業(yè)收入分別為13.12億元、15.52億元和18.91億元。

奧山控股創(chuàng)立于2003年，是總部位于湖北的物業(yè)開發(fā)商。早期，奧山控股以住宅開發(fā)項(xiàng)目為主，后于2011年至2016年，開始向商業(yè)地產(chǎn)進(jìn)軍，陸續(xù)開發(fā)了武漢奧山世紀(jì)城、恩施奧山世紀(jì)城等項(xiàng)目。

雖已是成立17載的老牌房企，奧山控股還是脫離不了“區(qū)域房企”的頭銜，多年來(lái)持續(xù)深耕大本營(yíng)湖北。到2018年，奧山才開始其全國(guó)化布局，進(jìn)入安徽、重慶、浙江嘉興等地。招股書顯示，截至2019年3月31日，奧山控股總土儲(chǔ)建面約340萬(wàn)平方米。其中，83.8%的土儲(chǔ)集中在湖北，包括武漢、黃石、恩施；另外重慶分布3.7%，成都4.1%，阜陽(yáng)6.4%，嘉興2.0%。

在近期有媒體發(fā)布的2019年房企重倉(cāng)武漢排行榜中，奧山控股奪得頭籌，在武漢項(xiàng)目達(dá)14個(gè)，武漢土儲(chǔ)為216.9萬(wàn)平方米，占其總土儲(chǔ)比例超六成。今年以來(lái)疫情的來(lái)襲，勢(shì)必是對(duì)重倉(cāng)武漢的區(qū)域型房企的沖擊。

為擺脫強(qiáng)地域性，奧山控股也瞄準(zhǔn)了上海得天獨(dú)厚的地理優(yōu)勢(shì)，想作為布局全國(guó)的跳板。于2019年6月底將其總部由武漢搬遷至上海虹橋，并新增了多個(gè)區(qū)域公司。今年以來(lái)，也頻現(xiàn)奧山控股于各金融機(jī)構(gòu)以及房企的合作的消息。

有業(yè)內(nèi)人士表示，奧山控股的上市一波三折與高于業(yè)內(nèi)均值的負(fù)債率有關(guān)。招股書數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，公司凈資本負(fù)債比率分別為316.5%、568.9%和283.1%，流動(dòng)比率分別為1.0，1.6，1.3，短期償債能力較弱；毛利率分別為27%，42.7%，38.7%。

冰雪業(yè)務(wù)“雷聲大，雨點(diǎn)小”

奧山控股對(duì)其冰雪業(yè)務(wù)似乎信心滿滿。2020年4月28日，奧山控股2019年度優(yōu)秀供應(yīng)商發(fā)布會(huì)上，副總裁張金提出2023年要有50個(gè)冰雪的項(xiàng)目在全國(guó)落地。

自2017年以來(lái)，奧山控股實(shí)施“冰雪+住宅”雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，以“冰雪運(yùn)動(dòng)+娛樂(lè)休閑”為主導(dǎo)功能，打造了冰雪小鎮(zhèn)、冰雪綜合體、冰雪MALL三大冰雪主題產(chǎn)品線。

其在武漢開設(shè)面積達(dá)3000平方米的首家真冰場(chǎng)，另有武漢光谷冰雪綜合體、奧山國(guó)際冰雪運(yùn)動(dòng)旅游小鎮(zhèn)兩個(gè)正處于開發(fā)階段的冰雪特色物業(yè)，后者入選《2018年全國(guó)優(yōu)選體育產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目名錄》，將在建成后成為國(guó)家4A級(jí)旅游景區(qū)和武漢2022年北京冬奧會(huì)培訓(xùn)基地。

在招股書中，奧山控股表示若此次IPO成功，將募集來(lái)的部分資金，投向位于奧山國(guó)際冰雪運(yùn)動(dòng)旅游小鎮(zhèn)項(xiàng)目。奧山控股認(rèn)為，冰雪運(yùn)動(dòng)及娛樂(lè)業(yè)務(wù)為公司增加了從地方政府競(jìng)拍土地儲(chǔ)備時(shí)的競(jìng)爭(zhēng)力。

2013年，奧山控股在武漢開設(shè)了第一家真冰場(chǎng)，占地面積約為3000平方米，是武漢首批室內(nèi)真冰場(chǎng)之一。此外，奧山控股還有兩個(gè)正處于開發(fā)階段的冰雪特色物業(yè)：奧山國(guó)際冰雪運(yùn)動(dòng)旅游小鎮(zhèn)、武漢光谷冰雪綜合體，同時(shí)還計(jì)劃在重慶、四川及浙江開發(fā)冰雪運(yùn)動(dòng)及娛樂(lè)物業(yè)。

但有業(yè)內(nèi)人士稱奧山在冰雪產(chǎn)業(yè)上的一系列動(dòng)作只是噱頭，對(duì)公司營(yíng)收的真正貢獻(xiàn)非常少。

招股書數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，奧山控股冰雪運(yùn)動(dòng)及娛樂(lè)業(yè)務(wù)的收入分別為225.5萬(wàn)元、868.4萬(wàn)元和295.4萬(wàn)元，占公司總營(yíng)收的占比為0.2%、0.6%和0.1%。

從冰雪業(yè)務(wù)的利潤(rùn)變化來(lái)看，2016年至2018年，其毛利分別為101.9萬(wàn)元、260.6萬(wàn)元和-66.7萬(wàn)元，毛利率分別為45.2%、30.0%和-22.6%。對(duì)于2018年出現(xiàn)的較大下滑，公司解釋稱，主要由于溜冰場(chǎng)正在裝修，而訓(xùn)練業(yè)務(wù)暫停四個(gè)月。

相關(guān)知識(shí)

奧山控股:坎坷上市路 | 領(lǐng)跑“中三角” ⑥
新力控股:“走不出”的江西 | 領(lǐng)跑“中三角”②
金地集團(tuán):“老龍頭”掉隊(duì),小股操盤追趕 | 領(lǐng)跑“中三角”
奧山控股的冰雪招牌
快訊：上市房企研究報(bào)告出爐 夏海鈞領(lǐng)跑上市公司十大金牌CEO
風(fēng)雨兼程“花枝俏” 夢(mèng)百合迎來(lái)上市五周年
深度丨公開售賣被查封房屋 奧宸地產(chǎn)禍起資金鏈
快訊：上市房企研究報(bào)告出爐 萬(wàn)科中海領(lǐng)跑財(cái)務(wù)穩(wěn)健性TOP10企業(yè)榜
奧山控股與萬(wàn)星地產(chǎn)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議
世茂與奧山控股簽戰(zhàn)略合作協(xié)議 涉長(zhǎng)三角合作