近日，祥生控股集團（02599.HK）發(fā)布了上市后的第一份業(yè)績公告，并舉行業(yè)績發(fā)布會展示過去一年的發(fā)展成果。

值得關注的是，一直以來行事低調(diào)的祥生控股集團執(zhí)行董事兼行政總裁陳弘倪正式亮相發(fā)布會，攜公司高管一同對祥生控股集團2020年業(yè)績等情況進行了詳細介紹，充分展示出了祥生上市后的嶄新局面。

成功步入資本市場的祥生控股集團，用2020年的業(yè)績向外界展示了公司向好的基本面，并打開了行業(yè)對于這家正值壯年企業(yè)的想象空間。

壹

成長中向穩(wěn)

一直以來，祥生給外界的印象大多圍繞著早期的快速成長以及重倉浙江的發(fā)展步調(diào)?？呻S著近幾年企業(yè)規(guī)模進階后的發(fā)展，行業(yè)對于祥生這家企業(yè)逐漸有了新的認知。

所謂“速度”，對于祥生而言不僅是發(fā)展主業(yè)中的高效運營，更充分體現(xiàn)在其邁入資本市場的穩(wěn)健步伐。

2020年11月，用時168天，這家TOP30中最后一個沖入資本市場的規(guī)模房企，完成了赴港上市的征程，至此打開了企業(yè)發(fā)展的新篇章。而3月的這一份2020全年業(yè)績公告，則是這家年輕企業(yè)，上市后交給資本市場與行業(yè)的第一份自我總結。

成長向好、步伐向穩(wěn)、發(fā)展向榮。祥生控股集團2020全年業(yè)績公告的整體展現(xiàn)，對外披露了一家正值壯年企業(yè)的發(fā)展節(jié)奏與未來眼光。更值得關注的是，數(shù)據(jù)的升降背后，可以看到這家企業(yè)的目標與決心。根據(jù)公告，期內(nèi)，祥生控股集團的營業(yè)收入達到466億元，同比增長31.3%，連續(xù)4年復合年增長率達到95%。歸母核心凈利潤27億元，同比增長16.7%。

凈資產(chǎn)4年復合年增長率達到122.3%。在行業(yè)普遍增收不增利的情況下，祥生依然保持著較高的成長性。

另外，2020年，祥生控股集團的權益合約銷售額約為781.68億元，同比增長約25.1%，仍保持著行業(yè)內(nèi)較高增速水平，這為其上市后的成長性也提供了保障。

從企業(yè)本身出發(fā)，已經(jīng)發(fā)展了20多年的祥生控股集團就像是地產(chǎn)行業(yè)的少壯派。

在經(jīng)歷快速成長階段后，近兩年來，祥生在經(jīng)營層面愈發(fā)穩(wěn)健，核心尤其體現(xiàn)在對現(xiàn)金流的把握上。

截至2020年期末，祥生控股集團在手現(xiàn)金及銀行結余達243.05億元，同比大漲249.1%。其現(xiàn)金短債比提升至1.1，達成了“三道紅線”中關于現(xiàn)金短債比的要求。

祥生控股集團執(zhí)行董事兼副總裁韓波在發(fā)布會上表示：“未來祥生的目標是將短債控制在整體債務的30%以內(nèi)。”

而站在市場的側面，上市后短短幾個月的時間，祥生控股集團就已獲得招銀國際、建銀國際等投行授予首次“買入”評級；并獲準納入恒生綜合指數(shù)及深港通。這都體現(xiàn)了資本市場對祥生財務穩(wěn)定性、安全性與成長性的高度認可。

上市對于祥生控股集團而言，正是一個繼續(xù)改善財務結構、優(yōu)化經(jīng)營質(zhì)量的契機。2021年，作為祥生控股集團上市后第一個完整財年，在這方面會有何表現(xiàn)，值得期待。

貳

向“442”微調(diào)

祥生控股集團起家于富庶的浙江，后來又將目光擴大至長三角。其堅定落實的“1+1+X”戰(zhàn)略，幫助公司在房地產(chǎn)市場中充滿活力的長三角地帶及潛力城市逐步落子，并成功晉級千億房企。

事實上，能做到這一點，離不開祥生控股集團一直以來堅持的深耕策略。在祥生的管理邏輯中，很早就將市場占有率視作重要指標，這樣不僅有利于減少管理成本，也讓公司做透城市，聯(lián)動發(fā)展，減少失誤，給出布局城市最適銷對路的產(chǎn)品。

2020年，祥生控股集團主動展開了新一輪產(chǎn)品線的迭代升級，推出“TOP系、云境系、府系、樾系”四條產(chǎn)品線，實現(xiàn)了“全周期、全地域、全齡段”的覆蓋，豐富的產(chǎn)品線正是為了精確適配祥生在不同區(qū)域的市場定位。

中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)與浙江省統(tǒng)計局資料顯示，2020年祥生長三角地區(qū)綜合實力在行業(yè)中位列第10名，在浙江省房企銷售排行榜中位列第3。

憑借著20余年積累的發(fā)展經(jīng)驗與醇熟體系，祥生控股集團實現(xiàn)了以浙江為核心，以泛長三角為主戰(zhàn)場，積極發(fā)現(xiàn)潛力城市的全國布局成果。而戰(zhàn)略踐行累積的經(jīng)營優(yōu)勢，也會逐漸轉化為企業(yè)成長的有效動能。

陳弘倪在業(yè)績會上表示：“公司依然堅持深耕浙江省和泛長三角的拿地策略，將積極推動公開招拍掛以外的拿地方式，以穩(wěn)健的方式逐步進行?！?/p>

以此同時，祥生控股集團也在戰(zhàn)略執(zhí)行上進行了微調(diào)，采取了“深耕”與“拓新”并行的策略。

公告顯示，2020年全年，祥生控股集團在21個城市新增了46個項目，應占建筑面積達696萬平方米，新進入合肥、南昌、南通、宿遷等城市。

很關鍵的一個轉變是，2020年祥生控股集團在土地儲備上開始了針對結構的微調(diào)，逐步補充位于一、二線城市的土地，并選擇更具有優(yōu)勢和價值的區(qū)位落子。最終實現(xiàn)對一二三四線城市全覆蓋布局，土地布局更加均衡的基本面。

諸如合肥這樣的重點二線城市，近年來樓市持續(xù)活躍，銷售預期明確，回款更有保證。

拆解祥生2020年的新增項目可以發(fā)現(xiàn)，有26個位于浙江，14個位于泛長三角，6個位于其他城市，新增土儲面積浙江省占41.7%，泛長三角區(qū)域占43.1%，其他具有高增長潛力的城市占15.2%。

對比祥生控股集團的總土儲分布，浙江省占48.2%，泛長三角地區(qū)占38.5%。可以看到一個微調(diào)趨勢：

祥生控股集團正在有意識地調(diào)節(jié)三大戰(zhàn)場的拿地結構，向“442”的目標比例靠攏，從而實現(xiàn)布局結構進一步的穩(wěn)固及優(yōu)化。

截至2020年12月31日，祥生控股集團在全國11省45座城市擁有應占土地儲備總量為2332.8萬平方米，累計項目達218個，布局落子上海、浙江、江蘇、山東、安徽、江西等地。

如果說戰(zhàn)略深入是祥生控股集團在當下對自身發(fā)展邏輯的把控，那么未來想要在資本市場中站穩(wěn)腳跟，祥生需要做的便是在穩(wěn)中求進，把握每一個戰(zhàn)略落實與發(fā)展質(zhì)量提升的時機，并且要兩手抓，兩手都要硬。

相關知識

【年報洞察】祥生控股的想象空間
祥生控股前7個月權益銷售額552.4億元
祥生控股一季度權益銷售額約88.44億元
祥生控股前兩個月權益銷售額約63.53億元
祥生控股上市首日收報5.59港元 總市值167.7億港元
祥生控股回應美元債利息逾期：正尋求解決方案，“絕不躺平”
祥生控股通過港交所聆訊 擁有205個物業(yè)開發(fā)項目
祥生控股：全球發(fā)售6億股 預計募資31.17億港元
祥生控股暗盤收報5.54港元/股 跌0.89%
祥生控股擬發(fā)行2億美元債，2022年到期