2021年上市房企盈利能力指標下降，經(jīng)營管理效率有所提升

來源：智能家居時間：2022-05-27 21:30

2021年，我國商品房銷售面積及銷售金額均有不同程度增長，但在“房住不炒”和“三穩(wěn)”政策影響下，房地產(chǎn)行業(yè)整體規(guī)模增速持續(xù)放緩。

中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會和上海易居房地產(chǎn)研究院5月26日發(fā)布的《2022房地產(chǎn)上市公司測評研究報告》顯示，去年上市房企總資產(chǎn)規(guī)模均值出現(xiàn)五年來首次下降，為1549.12億元；凈資產(chǎn)收益率及凈利潤指標也大幅下降。

經(jīng)營指標的變動與分化帶來了排名的變動。

上述報告顯示，地產(chǎn)上市公司綜合實力TOP10名單中，萬科繼續(xù)蟬聯(lián)榜首，保利發(fā)展、中國海外發(fā)展則躍居第二、三名；碧桂園位列第四名；金地集團(600383)、旭輝控股集團則為新晉10強企業(yè)，分別位列第九、十名。

上市房企總資產(chǎn)五年來首降

增收不增利態(tài)勢明顯

綜合來看，2021年上市房企各項盈利能力指標均較上年有不同程度的下滑。

上市房企總資產(chǎn)均值方面，2021年這一指標同比下跌1.82%至1549.12億元，出現(xiàn)五年來首次下降；凈資產(chǎn)均值則同比上漲8.38%至365.14億元，但增速較去年有所下降。

雖房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)收入均值同比上漲7.21%至294.79億元，但營業(yè)利潤均值下跌18.41%至42.81億元，凈利潤均值則同比下降21.70%至25.19億元。增收不增利態(tài)勢明顯。

資產(chǎn)收益率方面，上市房企凈資產(chǎn)收益率均值減少5.74個百分點至3.04%；總資產(chǎn)報酬率均值2.65%，較上年下降0.97個百分點。

不過，上市房企上述指標分化，優(yōu)秀企業(yè)仍保持了較好的盈利能力。

從絕對盈利能力來看，11家上市房企凈利潤超過100億，占比6.96%；25家上市房企出現(xiàn)虧損，占比15.82%。

從相對盈利能力來看，僅3家上市房企總資產(chǎn)報酬率高于10%，占比1.90%，相比2020年的占比下降；這一指標介于5%-10%的上市房企占比略有提升，介于0-5%的上市房企占比略有下降，小于0的上市房企占比連續(xù)兩年明顯提升。

存貨周轉(zhuǎn)效率提升

償債能力有所好轉(zhuǎn)

行業(yè)下行背景下，房地產(chǎn)行業(yè)金融屬性減弱，加上集中供地、“三道紅線”等政策不斷升級，企業(yè)資金回籠和去化壓力較大，更加重視提升管理效率。

2021年，雖上市房企存貨均值同比上漲5.57%，但增速下降9.23個百分點，存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均值均小幅提升，分別為0.40，0.30和0.21。

值得注意的是，不同規(guī)模企業(yè)存貨情況分化明顯，10強上市房企總存貨占比約43%，30強房企占比約74%，50強房企占比約86%。

此外，上市房企2021年償債能力有所好轉(zhuǎn)。

長期償債能力方面，2021年上市房企剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負債率均值為61.62%，同比下降2.09%；凈負債率均值為87.68%，較上年下降7.39個百分點。

短期償債能力也有所提升。去年上市房企流動比率均值為1.66，速動比率均值為0.65，兩項指標與上年基本保持穩(wěn)定?，F(xiàn)金短債比中位數(shù)為1.33，較上年提升2.31個百分點。

資本市場不看好

房地產(chǎn)板塊走勢大幅跑輸大盤

盈利能力下降、宏觀調(diào)控趨緊、部分企業(yè)出現(xiàn)流動性問題等多重因素作用下，地產(chǎn)企業(yè)資本市場表現(xiàn)不理想，地產(chǎn)指數(shù)震蕩下行。

總體來看，兩地房地產(chǎn)板塊走勢均較大幅度弱于大盤。

以2021年12月31日收盤價計算，申萬房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)全年累計下跌12.94%，跑輸滬深300指數(shù)7.74個百分點，在申萬28個一級行業(yè)內(nèi)排名靠后。恒生中國內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)全年累計下跌30.61%，跑輸恒生中國100指數(shù)9.48個百分點。

2021年，房地產(chǎn)上市公司的每股收益平均值出現(xiàn)大幅下滑，公司估值水平也延續(xù)了近年的走低趨勢，市盈率和市凈率指標顯著低于全市場平均水平，說明市場對于行業(yè)前景的預(yù)期較為悲觀。

此外，由于企業(yè)盈利能力大幅下滑，流動性危機集中爆發(fā)，房企分紅也出現(xiàn)較大幅度下降，多家企業(yè)不分紅。

（責任編輯：劉海美）