旭輝化債黎明前

來(lái)源：智能家居時(shí)間：2024-05-28 07:50

觀點(diǎn)網(wǎng) 在與債券持有人小組就“全面方案”原則達(dá)成一致后，旭輝與銀團(tuán)協(xié)調(diào)委員會(huì)繼續(xù)向下一階段推進(jìn)。

5月27日早間，旭輝控股集團(tuán)就境外流動(dòng)資金狀況全面解決方案的最新情況發(fā)布公告。

據(jù)公告披露，旭輝控股持續(xù)與由多家境外貸款銀行組成的委員會(huì)及顧問(wèn)安邁融資顧問(wèn)有限公司和Allen Overy Shearman Sterling進(jìn)行磋商。

旭輝控股宣布，與協(xié)調(diào)委員會(huì)的磋商已取得進(jìn)一步進(jìn)展。旭輝控股與協(xié)調(diào)委員會(huì)已同意向下一階段推進(jìn)，以4月公告公布的條款為基礎(chǔ)協(xié)商及商定正式的文件。

由于組成協(xié)調(diào)委員會(huì)的貸款銀行合共持有旭輝控股適用債務(wù)項(xiàng)下的境外貸款融資本金額約59%。因此，旭輝控股在公告中將協(xié)調(diào)委員會(huì)的支持代表為旭輝控股境外債務(wù)尋求全面解決方案的另一項(xiàng)重大里程碑。

未來(lái)，旭輝控股將繼續(xù)與協(xié)調(diào)委員會(huì)、債券持有人小組及顧問(wèn)合作，以商定該提案的詳細(xì)安排，包括磋商及簽訂具法律約束力的協(xié)議。

該公告的發(fā)布使得旭輝控股的股價(jià)開(kāi)盤上漲6%。

協(xié)商基礎(chǔ)

旭輝曾表示，針對(duì)總體境外負(fù)債，力求通過(guò)對(duì)公司綜合資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行去杠桿化及制定一個(gè)可持續(xù)的攤銷時(shí)間表，提供一個(gè)穩(wěn)健的資本結(jié)構(gòu)。

據(jù)旭輝控股公告披露，接下來(lái)正式文件的協(xié)商、商定將以4月公告公布的條款為基礎(chǔ)。

協(xié)商是基礎(chǔ)條款是旭輝控股于4月29日披露，當(dāng)時(shí)旭輝披露的“全面提案”考慮向適用債務(wù)項(xiàng)下的持有人或者貸款方提供六個(gè)經(jīng)濟(jì)選項(xiàng)，將適用債務(wù)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金（透過(guò)逆向荷蘭式拍賣）；公司股份；不同的美元計(jì)價(jià)票據(jù)；美元或人民幣計(jì)價(jià)貸款。

提供不同選項(xiàng)，以滿足債權(quán)人不同的偏好和需求，目標(biāo)是削減約33億美元至40億美元的境外債務(wù)。

各個(gè)選項(xiàng)的本金削減概約百分比為：

來(lái)源：企業(yè)公告、觀點(diǎn)指數(shù)整理

補(bǔ)充條款提到，若在一段指定期間后合同銷售未能達(dá)到基淮或未取得債權(quán)人批淮，若干選項(xiàng)的到期日將延長(zhǎng)至自生效期日起7至9年。

新債務(wù)工具（零息工具除外）的票面利率將定為2.75%，同時(shí)所有新債務(wù)工具都將獲旭輝方面提供的保證和擔(dān)保作為增信。倘該等選項(xiàng)的到期日延長(zhǎng)，若干無(wú)本金削減的選項(xiàng)的票面利率可上升至3.00%。

在最新公告中，旭輝控股表示將尋求納入人民幣計(jì)值的貸款選項(xiàng)。

對(duì)于旭輝的這一行動(dòng)，有業(yè)內(nèi)人士對(duì)觀點(diǎn)新媒體表示，開(kāi)發(fā)商債務(wù)重組和償還外債過(guò)程中，會(huì)面臨諸多麻煩，例如需要考慮外匯管控的嚴(yán)格性，應(yīng)盡量提前做好換匯出境安排，避免資金無(wú)法及時(shí)跨境轉(zhuǎn)賬延誤還款時(shí)間導(dǎo)致可能違約的負(fù)面影響。納入人民幣計(jì)值的貸款選項(xiàng)，或許有助于避免此類對(duì)企業(yè)有負(fù)面影響的事情發(fā)生。

并且公告內(nèi)提到，“全面提案”內(nèi)的長(zhǎng)端貸款選項(xiàng)，結(jié)合旭輝控股境內(nèi)“房地產(chǎn)項(xiàng)目白名單”機(jī)制可獲得融資支持，預(yù)期將進(jìn)一步降低旭輝集團(tuán)日后的整體財(cái)務(wù)成本。

旭輝控股透露，目前已有29個(gè)項(xiàng)目落地“白名單”，通過(guò)調(diào)整還款節(jié)點(diǎn)、降低利息、置換現(xiàn)有融資及新增融資等方式，從多家國(guó)有及股份制銀行獲得融資支持。

目前，組成協(xié)調(diào)委員會(huì)的貸款銀行合共持有旭輝控股適用債務(wù)項(xiàng)下的境外貸款融資本金額約59%，已經(jīng)過(guò)半，意味著此次提案能夠通過(guò)協(xié)商完成簽約，對(duì)于解決旭輝目前面臨的危機(jī)有所幫助。

在4月的公告中，債券持有人小組的持有人合計(jì)持有金額約43%，不到一個(gè)月時(shí)間，協(xié)調(diào)委員會(huì)持有金額上漲了11個(gè)百分點(diǎn)，這也代表資本市場(chǎng)開(kāi)始以更理性的態(tài)度看待房地產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，使得更多人愿意接受企業(yè)的化債方案。

至于接下來(lái)正式文件的協(xié)商推進(jìn)，旭輝與債權(quán)人或許將在重組的細(xì)節(jié)條件上展開(kāi)談判，如債轉(zhuǎn)股比例、還款周期長(zhǎng)短等，都是接下來(lái)談判的重點(diǎn)。

化債行動(dòng)

自啟動(dòng)境外債重組以來(lái)，旭輝就一直在尋找合適的債務(wù)重組方案，4月份提出的全面提案是首次與債券持有人小組達(dá)成一致。

據(jù)觀點(diǎn)新媒體了解，最早披露的第一版方案采用不削債方式，但實(shí)際操作較為困難，且債權(quán)人對(duì)削債方案方向性的共識(shí)也逐漸達(dá)成一致。因此，此次達(dá)成一致的債務(wù)重組方案中，旭輝提出了削債33至40億美元的目標(biāo)金額。

境外債與債權(quán)人達(dá)成一致，境內(nèi)債展期也有所進(jìn)展。

2023年，旭輝完成該年所有到期境內(nèi)債券的展期工作，合計(jì)展期金額約71.8億元；今年3月，旭輝再次完成2筆合計(jì)24.48億元境內(nèi)債展期，展期3年，且這兩個(gè)增信項(xiàng)目所對(duì)應(yīng)股東已出具《承諾函》；近期，旭輝集團(tuán)又召開(kāi)“22旭輝01”債券持有人會(huì)議，擬增加寬限期議案，繼續(xù)推進(jìn)境內(nèi)債券展期工作。

在處置資產(chǎn)方面，今年2月，旭輝出售了境外位于澳大利亞悉尼的16幅地塊60%的權(quán)益，代價(jià)達(dá)到6630萬(wàn)澳元，約合3.38億港元，并且表示，所獲取的3254.15萬(wàn)澳元交易凈額將全部用作支持集團(tuán)境外債務(wù)重組；境內(nèi)，4月，旭輝宣布計(jì)劃以8.5億元的價(jià)格出售上海楊浦區(qū)商業(yè)項(xiàng)目，這筆交易將以股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行。

根據(jù)旭輝控股2023年年報(bào)披露的數(shù)據(jù)，截止至2023年12月31日，旭輝控股凈負(fù)債與股本比率約為121.6%，上年同期則約為102%；負(fù)債資產(chǎn)比率為30.6%，較2022年同期略有上升；流動(dòng)比率約為1.0倍，較2022年同期的1.2倍有所下降。

截止至報(bào)告期末，旭輝控股有息負(fù)債總額為922.81億元，較2022年壓降161.69億元，銀行結(jié)余及現(xiàn)金總額127.49億元；銀行債務(wù)中的銀行借款、優(yōu)先票據(jù)、可換股債券及應(yīng)付利息分別達(dá)到172.88億元、288.18億元、15.71億元及29.5億元。

（責(zé)任編輯：蒲莎莎）