6月LPR保持不變，三季度或?qū)⒂瓉?lái)調(diào)降窗口

來(lái)源：智能家居時(shí)間：2024-06-21 13:32

摘要：

【6月LPR保持不變，三季度或?qū)⒂瓉?lái)調(diào)降窗口】6月LPR繼續(xù)保持不變，反映出當(dāng)前政策利率穩(wěn)定的狀態(tài)。盡管市場(chǎng)預(yù)期存款利率有望在年中至三季度進(jìn)一步下調(diào)，為后續(xù)LPR報(bào)價(jià)提供下行空間，但調(diào)降仍需綜合考慮銀行凈息差和實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況。

正文：

6月份的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率如期公布，中國(guó)人民銀行宣布1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%，兩類(lèi)利率都保持不變。這一結(jié)果符合市場(chǎng)預(yù)期，反映出政策利率持穩(wěn)的狀態(tài)。分析人士認(rèn)為，當(dāng)前在穩(wěn)息差、防風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)匯率的多重考量下，再度調(diào)降LPR的概率較低。然而，4月以來(lái)銀行端推動(dòng)負(fù)債成本有所下降，存款利率仍需進(jìn)一步下調(diào)，最快可能在年中至三季度落地，從而為L(zhǎng)PR報(bào)價(jià)提供下行空間。

光大銀行的金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華指出，LPR保持不變的主要原因包括國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基本符合預(yù)期，信貸需求并不弱，以及商業(yè)銀行凈息差壓力依然較大。此外，近期一攬子政策措施的效果逐步顯現(xiàn)，使得商業(yè)銀行短期內(nèi)下調(diào)LPR的門(mén)檻較高。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬也表示，隨著MLF利率維持不變，LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化，再加上存款競(jìng)爭(zhēng)加劇和“手工補(bǔ)息”等高息攬儲(chǔ)行為的減少，銀行調(diào)降LPR的空間縮窄。

LPR保持不變的背后，還有防范信貸資金空轉(zhuǎn)風(fēng)的考慮。部分企業(yè)將低成本貸款資金用于理財(cái)或存定期，造成資金使用效率降低。為此，LPR短期內(nèi)保持不變，旨在提升資金運(yùn)行效率，避免因貸款利率快速下行而引致的資金空轉(zhuǎn)套利行為。不過(guò)，隨著國(guó)內(nèi)穩(wěn)樓市政策持續(xù)加碼，房地產(chǎn)市場(chǎng)有望逐步企穩(wěn)復(fù)蘇，但這一過(guò)程需要時(shí)間。

小編點(diǎn)評(píng)：當(dāng)前LPR保持不變，主要反映出政策對(duì)穩(wěn)定銀行凈息差、防范金融風(fēng)險(xiǎn)的重視。盡管市場(chǎng)預(yù)期存款利率有望在年中至三季度進(jìn)一步下調(diào)，為L(zhǎng)PR報(bào)價(jià)提供下行空間，但調(diào)降的決定仍需綜合考慮多方面因素。銀行端的負(fù)債成本有所下降，存款利率的調(diào)整也在逐步推進(jìn)，有助于降低融資成本和維持銀行凈息差的穩(wěn)定。然而，考慮到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)較為復(fù)雜，商業(yè)銀行在減輕存款競(jìng)爭(zhēng)壓力的同時(shí)，仍需謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。

此外，防范信貸資金空轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)也是政策考慮的重要因素。部分企業(yè)利用低成本貸款資金進(jìn)行套利行為，降低了資金使用效率。保持LPR不變，既能防范這種風(fēng)險(xiǎn)，又能提升資金運(yùn)行效率。未來(lái)，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的逐步企穩(wěn)復(fù)蘇，LPR的調(diào)整窗口可能在三季度開(kāi)啟，但這一過(guò)程需要更多時(shí)間和政策配合。