原標(biāo)題：金融支持總量足力度大 信貸需求正逐步回升

4月10日，中國人民銀行召開一季度金融數(shù)據(jù)發(fā)布會(huì)，并回應(yīng)了市場關(guān)注的熱點(diǎn)問題。

發(fā)布會(huì)上公布的一季度金融數(shù)據(jù)大幅超出市場預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，3月末，廣義貨幣(M2)余額208.09萬億元,同比增長10.1%，增速分別比上月末和上年同期高1.3個(gè)和1.5個(gè)百分點(diǎn)。2020年一季度社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為11.08萬億元，比上年同期多2.47萬億元。一季度人民幣貸款增加7.1萬億元，同比多增1.29萬億元。

金融支持總量足、力度大

3月末，M2增速重回兩位數(shù)，創(chuàng)下2017年4月以來的新高。近兩年，我國M2增速均保持在8%附近。

面對(duì)新冠肺炎疫情，M2增速大增意味著什么？

“M2增速上升比較多，說明貨幣政策有效支持了疫情防控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！毖胄姓{(diào)統(tǒng)司司長阮健弘表示，一季度是經(jīng)濟(jì)增長受疫情影響的承壓期，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。但同期，在政策的引導(dǎo)下，銀行信貸投放較多，推動(dòng)M2增速大幅回升，全社會(huì)流動(dòng)性持續(xù)保持在合理充裕狀態(tài)。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認(rèn)為，在當(dāng)前貨幣市場資金利率處于下行、流動(dòng)性適度充裕情形下，M2增速反彈屬預(yù)期之中，但反彈幅度超出市場預(yù)期。

從M2的構(gòu)成看，存款是主體。從企業(yè)部門來看，一季度非金融企業(yè)的存款增加1.86萬億元，同比多增1.53萬億元，阮健弘表示，企業(yè)的存款增加的比較多，這為復(fù)產(chǎn)順利推進(jìn)儲(chǔ)備了良好的資金狀況。

一季度信貸數(shù)據(jù)大幅回升，對(duì)此，中國民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，新增人民幣貸款大幅回升符合市場預(yù)期。新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，中央強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本尤顯緊迫。為此，央行出臺(tái)一系列措施，為疫情防控、復(fù)工復(fù)產(chǎn)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了精準(zhǔn)的金融服務(wù)。

“我國金融體系的貨幣派生能力比較強(qiáng)，當(dāng)前貨幣乘數(shù)是處在6.55這一較高的水平上。整體來看，疫情期間我國金融總量量足、支持力度大，快速出臺(tái)的各項(xiàng)金融政策，針對(duì)性和有效性都比較好。”阮健弘說。

信貸需求正逐步恢復(fù)

當(dāng)前，個(gè)人和企業(yè)的信貸需求如何？

阮健弘表示，隨著疫情減緩和企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏的加快，資金需求恢復(fù)，3月已有顯現(xiàn)，企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票明顯恢復(fù)。

個(gè)人消費(fèi)和購房需求已有明顯好轉(zhuǎn)。一季度新增住戶貸款1.21萬億，同比少增6022億元。阮健弘表示，這是因?yàn)槭芤咔橛绊?，個(gè)人消費(fèi)和購房需求大幅減少；但這一趨勢在3月已經(jīng)發(fā)生變化，3月住戶貸款明顯好轉(zhuǎn)，3月新增貸款9865億元，同比多增961億元。

溫彬認(rèn)為，居民中短期貸款繼上個(gè)月負(fù)增長之后雙雙轉(zhuǎn)正，說明隨著生活秩序恢復(fù)，被疫情暫時(shí)抑制的居民需求開始回升，餐飲、娛樂、郊游等短期消費(fèi)恢復(fù)較快。

企業(yè)存款情況也有明顯改善，3月復(fù)工復(fù)產(chǎn)全面鋪開后，企業(yè)存款已明顯恢復(fù)，當(dāng)月新增3.18萬億元。

“在宏觀財(cái)政和貨幣政策的引導(dǎo)和刺激下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求在3月快速恢復(fù)。”唐建偉表示，尤其是直接融資部分，企業(yè)債融資單月增量達(dá)到歷史峰值，足見目前低利率趨勢下，企業(yè)債券融資需求恢復(fù)的積極性。

央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)顯示，二季度貸款需求預(yù)期指數(shù)比一季度高出17.1個(gè)百分點(diǎn)。

展望二季度，阮建弘表示，隨著疫情防控措施的逐步放寬，個(gè)人消費(fèi)貸款和住房貸款需求也會(huì)逐步釋放。此外，隨著重大投資項(xiàng)目的逐步開工，相應(yīng)貸款也會(huì)增長。

存款實(shí)際執(zhí)行利率已下降

國家統(tǒng)計(jì)局今天公布的數(shù)據(jù)顯示，3月物價(jià)全面回落，CPI同比漲幅回落至5個(gè)月來低點(diǎn)4.3%，PPI同比降幅進(jìn)一步擴(kuò)大至1.5%。

在此情況下，存款基準(zhǔn)利率是否會(huì)下降？央行貨政司司長孫國峰表示，存款基準(zhǔn)利率是我國利率體系的壓艙石，因此要長期保留。2015年10月以來，存款基準(zhǔn)利率一直沒有調(diào)整，但是不一定意味著銀行實(shí)際執(zhí)行的存款利率沒有變化。實(shí)際上，存款利率的上下限都已經(jīng)放開了，銀行可以自主的浮動(dòng)定價(jià)。

從銀行實(shí)際的掛牌利率看，各個(gè)期限的存款利率沒有“一浮到頂”，尤其是國有大型商業(yè)銀行，定期存款利率基本在存款基準(zhǔn)利率的1.3倍左右，活期利率還較活期基準(zhǔn)利率下浮。近期已經(jīng)有部分銀行的存款實(shí)際執(zhí)行利率下降，反映市場機(jī)制正在發(fā)揮作用。因此，在這個(gè)問題上要相信市場。

孫國峰介紹，隨著近期央行有序引導(dǎo)市場整體利率下行，貨幣市場基金、結(jié)構(gòu)性存款等市場化定價(jià)的類存款產(chǎn)品利率明顯降低，比如貨幣市場基金、余額寶、微信理財(cái)通等，收益率已經(jīng)下降到2%以內(nèi)，低于銀行一年期存款的實(shí)際執(zhí)行利率。市場利率與存款利率正在實(shí)現(xiàn)兩軌合一軌。

而且，隨著LPR推進(jìn)，貸款利率市場化水平提高，已經(jīng)跟市場接軌。隨著市場利率下行，銀行發(fā)放貸款收益下降，為了保證資產(chǎn)收益相匹配，銀行也會(huì)適當(dāng)下降負(fù)債成本，從而引導(dǎo)存款利率下行。

“這說明貸款市場利率的改革，對(duì)于存款利率市場化也起到重要推動(dòng)作用，貸款利率下行也有利于穩(wěn)定存款利率?！睂O國峰稱。

對(duì)于房地產(chǎn)金融政策，央行金融市場司司長鄒瀾表示，2016年以來，央行為抑制資金過度流向房地產(chǎn)行業(yè)做了一些工作，取得比較明顯的效果。房地產(chǎn)行業(yè)特點(diǎn)是資本密集型行業(yè)，而且周期很長，央行一直非常注重政策的穩(wěn)定性、連續(xù)性和一致性。房地產(chǎn)市場的“三穩(wěn)”，也就是穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房價(jià)、穩(wěn)預(yù)期基調(diào)中，穩(wěn)預(yù)期尤其重要，預(yù)期不穩(wěn)反而對(duì)經(jīng)濟(jì)傷害更大，下一步還是按照中央總體要求和精神，圍繞“三穩(wěn)”目標(biāo)做好工作。

貨幣政策傳導(dǎo)效率高

“央行每投放1元流動(dòng)性，支持銀行3.5元的貸款增長，其倍數(shù)放大效應(yīng)表明貨幣政策傳導(dǎo)效率明顯?！睂O國峰表示。

為應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情沖擊，美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)了無限量的量化寬松政策。近期，部分市場人士也在對(duì)中美兩國的貨幣政策進(jìn)行比較。

對(duì)此， 孫國峰指出，觀察貨幣政策效果，要看是否傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

從量上看，一季度，央行釋放長期流動(dòng)性2萬億元，新增人民幣貸款7.1萬億元。也就是說，每1元流動(dòng)性投放支撐了3.5元的貸款增長。貨幣政策傳導(dǎo)效率明顯。

相比之下，一季度，美聯(lián)儲(chǔ)投放了1.6萬億美元流動(dòng)性，貸款增長5000億美元。也就是說，差不多1美元的流動(dòng)性投放支持了0.3美元的信貸增長。

孫國峰表示，據(jù)此計(jì)算，從數(shù)量看，我國的傳導(dǎo)效率是美聯(lián)儲(chǔ)的10倍。

從價(jià)格看，今年3月份，我國一般貸款利率比去年高點(diǎn)下降了0.65個(gè)百分點(diǎn)，今年以來下降了0.26個(gè)百分點(diǎn)，明顯超過同期中期借貸便利（MLF）和貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）的降幅。

今年以來，美聯(lián)儲(chǔ)降息了1.5個(gè)百分點(diǎn)，但是非金融企業(yè)票據(jù)利率比去年年末降低0.17個(gè)百分點(diǎn)，降幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度。

“從國際對(duì)比看，我國的貨幣政策傳導(dǎo)效率比較高，不存在淤積情況。”孫國峰表示，目前流動(dòng)性合理充裕，而非大水漫灌，中國距離“流動(dòng)性陷阱”還很遠(yuǎn)。

包商銀行重組新進(jìn)展：新設(shè)蒙商銀行收購承接

本報(bào)記者 陳果靜

4月10日，在中國人民銀行一季度金融數(shù)據(jù)發(fā)布會(huì)上，央行金融穩(wěn)定局副局長黃曉龍介紹，包商銀行改革重組在按照計(jì)劃平穩(wěn)推進(jìn)，最新進(jìn)展是：按照市場化法治化原則，擬設(shè)立一家新銀行——蒙商銀行，收購承接原包商銀行在內(nèi)蒙古自治區(qū)內(nèi)的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員；原包商銀行在內(nèi)蒙古自治區(qū)外的4家分行由徽商銀行收購承接。

據(jù)悉，目前銀保監(jiān)會(huì)已經(jīng)核準(zhǔn)了蒙商銀行的籌建，很快將召開創(chuàng)立大會(huì)，包括董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，經(jīng)地方監(jiān)管部門批準(zhǔn)以后將開業(yè)運(yùn)營。

2019年5月24日起，央行、銀保監(jiān)會(huì)對(duì)包商銀行實(shí)行接管，接管期限一年。接管組全面行使包商銀行的經(jīng)營管理權(quán)，并委托建設(shè)銀行托管包商銀行業(yè)務(wù)。

黃曉龍介紹，新設(shè)立的蒙商銀行由存款保險(xiǎn)公司會(huì)同建設(shè)銀行、徽商銀行、內(nèi)蒙古自治區(qū)財(cái)政廳、包頭市財(cái)政局以及部分有實(shí)力的內(nèi)蒙古自治區(qū)內(nèi)國有企業(yè)聯(lián)合發(fā)起設(shè)立，定位于城市商業(yè)銀行，經(jīng)營范圍在內(nèi)蒙古自治區(qū)內(nèi)、服務(wù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，其經(jīng)營宗旨是“扎根內(nèi)蒙、依法穩(wěn)健經(jīng)營，建成資本充足、內(nèi)控嚴(yán)密、運(yùn)營安全、服務(wù)和效益良好的區(qū)域性商業(yè)銀行”。返回搜狐，查看更多

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