日前召開的央行貨幣政策委員會2020年第二季度例會指出，創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與可持續(xù)發(fā)展放到更加突出的位置。分析人士認(rèn)為，展望下半年，貨幣政策操作將緊扣服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更加凸顯靈活性，結(jié)構(gòu)性貨幣政策操作料成新常態(tài)。

今年以來，根據(jù)我國經(jīng)濟(jì)形勢變化及實(shí)體經(jīng)濟(jì)最迫切的需求，央行出臺一系列政策舉措，有力地支持了疫情防控和企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，已彰顯了貨幣政策靈活適度的特點(diǎn)。

下一階段，我國的貨幣政策操作既要緊扣經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，又要考慮疫情防控節(jié)奏，更要考慮全球貨幣政策寬松潮中的風(fēng)險(xiǎn)防范。如何平衡穩(wěn)增長與防風(fēng)險(xiǎn)、如何在常規(guī)操作中綜合使用創(chuàng)新工具，是有關(guān)部門在進(jìn)行貨幣政策操作時(shí)考慮的重要問題。展望下半年，可以預(yù)期的是，貨幣政策操作靈活性特點(diǎn)將更加凸顯，將根據(jù)疫情防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)的階段性，發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策操作的功效，更加精準(zhǔn)有效地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

首先，在前期多措并舉助力穩(wěn)增長的基礎(chǔ)上，貨幣政策操作將更加注重進(jìn)一步平衡好穩(wěn)增長和防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。當(dāng)前金融市場流動(dòng)性合理充裕，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本明顯下降。但是，資金“空轉(zhuǎn)套利”現(xiàn)象開始冒頭、商業(yè)銀行不良貸款率有所上升，這些問題都需有關(guān)部門及時(shí)出手遏制。

從近期貨幣政策操作可以看到，有關(guān)部門在不斷采取各種政策引導(dǎo)商業(yè)銀行將資金用在“刀刃”上，防止資金“空轉(zhuǎn)套利”，以盡可能防控金融風(fēng)險(xiǎn)，避免金融市場出現(xiàn)大幅波動(dòng)。有關(guān)部門將繼續(xù)穩(wěn)妥處置突出的金融風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

其次，結(jié)構(gòu)性“寬信用”政策操作有望延續(xù)更長時(shí)間，將更注重把握好力度、節(jié)奏和重點(diǎn)。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將不斷發(fā)揮其引導(dǎo)作用，提高政策的“直達(dá)性”?？偭啃缘摹皩捸泿拧闭邔⒈３忠欢Χ?。隨著特別國債的平穩(wěn)有序發(fā)行，貨幣政策公開操作頻率已明顯提高，后續(xù)將繼續(xù)通過逆回購、再貸款等操作調(diào)節(jié)流動(dòng)性。

另外，更為重要的是，貨幣政策操作不僅應(yīng)關(guān)注眼前，更應(yīng)“細(xì)水長流”。面對國內(nèi)外挑戰(zhàn)，我國貨幣政策操作應(yīng)保持充足空間，不斷疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，綜合運(yùn)用并創(chuàng)新多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕。

來源：中國證券報(bào)

相關(guān)知識

貨幣政策操作靈活性將更加凸顯
中國人民銀行行長易綱：穩(wěn)健的貨幣政策將更加靈活適度
結(jié)構(gòu)性貨幣政策“定向支持”將更有力
降準(zhǔn)降息仍有空間 貨幣政策將更靈活適度
季末加碼流動(dòng)性投放 貨幣政策未來將更精準(zhǔn)
政府工作報(bào)告：穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度
央行:下半年貨幣政策要更加靈活適度
央行：下半年穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，現(xiàn)在更加強(qiáng)調(diào)適度這兩個(gè)字
連平：全面的降準(zhǔn)或降息操作將更謹(jǐn)慎
貨幣政策回歸穩(wěn)健中性