??一個(gè)看似最不可能的人成為了解局人；本以為會(huì)失去的控股權(quán)也意外的留在了泰禾手中，泰禾困局在7月最后一天終于有了圓滿答案。

??7月31日早間，泰禾集團(tuán)發(fā)布公告稱，于今日收到公司控股股東泰禾投資集團(tuán)有限公司通知函，泰禾投資、公司實(shí)際控制人黃其森先生與海南萬(wàn)益管理服務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海南萬(wàn)益”）于2020年7月30日簽署了《股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，泰禾投資擬將其持有公司的19.9%股份轉(zhuǎn)讓給海南萬(wàn)益。轉(zhuǎn)讓價(jià)格為每股人民幣4.9元，對(duì)應(yīng)總對(duì)價(jià)約為人民幣24.3億元。

??企查查顯示，海南萬(wàn)益成立于2020年5月29日，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，為萬(wàn)科間接100%持股的孫公司，母公司為萬(wàn)科旗下的深圳市盈達(dá)投資基金管理。公告發(fā)布當(dāng)日，泰禾股價(jià)漲停。

??“對(duì)于泰禾來(lái)說(shuō)，這應(yīng)該是比較理想的結(jié)果。“一位接近泰禾的知情人士在接受中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者采訪時(shí)表示。

??風(fēng)險(xiǎn)可控的交易

??對(duì)于此次入股，萬(wàn)科方面在回復(fù)媒體時(shí)，將其稱之為：向行業(yè)伙伴伸出積極援手的投資行為。但從雙方簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中可以看出，萬(wàn)科為此次交易設(shè)置了足夠嚴(yán)密的“防火墻”。

??首先，泰禾需要解決自己的債務(wù)。公告顯示，避免任何疑義，轉(zhuǎn)讓方、目標(biāo)公司系獨(dú)立經(jīng)營(yíng)主體， 其應(yīng)以其全部資產(chǎn)對(duì)各自的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任，并完成其債務(wù)重組事項(xiàng)。萬(wàn)科不對(duì)泰禾及目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng)及債務(wù)等承擔(dān)任何責(zé)任，亦無(wú)任何責(zé)任為前述相關(guān)各方提供任何增信措施或財(cái)務(wù)資助。

??同時(shí)，此次轉(zhuǎn)讓達(dá)成的先決條件是：一、目標(biāo)公司制定債務(wù)重組方案并與債權(quán)人達(dá)成一致，債務(wù)重組方案能支持目標(biāo)公司恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)，能支持目標(biāo)公司可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，并且該債務(wù)重組方案的上述作用能得到甲乙雙方的一致認(rèn)可;

??二、泰禾需要解決資產(chǎn)中可能存在的糾紛。協(xié)議中稱，萬(wàn)科對(duì)泰禾完成法律、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)等盡職調(diào)查，且已就盡職調(diào)查中所發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題的解決方案及擬議交易的方案達(dá)成一致，不存在影響擬議交易的重大問(wèn)題，同時(shí)泰禾的資產(chǎn)、債務(wù)及業(yè)務(wù)等不存在影響公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)的重大問(wèn)題或重大不利變化。

??三、泰禾需要保證轉(zhuǎn)讓的股份權(quán)屬明確、清晰、完整，不存在任何限制股份轉(zhuǎn)讓的限制、權(quán)利負(fù)擔(dān)(股份轉(zhuǎn)讓可以取得質(zhì)權(quán)人同意的股份質(zhì)押除外），或任何司法保全措施，也不存在法律糾紛或爭(zhēng)議;甲方確認(rèn)標(biāo)的股份的轉(zhuǎn)讓可完成 轉(zhuǎn)讓所需手續(xù)及程序。

??這也意味著泰禾需要先解除部分已質(zhì)押的股權(quán)。財(cái)報(bào)顯示，截至公告披露日，泰禾投資持有公司股份1,218,801,590股，占公司總股本比例為48.97%，其中累計(jì)質(zhì)押股數(shù)為1,207,420,000股，占其所持股份比例為99.07%，累計(jì)凍結(jié)股數(shù)為1,218,801,590股，占其所持股份比例為100%。

??互利的買賣

??“這次比較意外的是，萬(wàn)科并沒(méi)有拿下控股權(quán)，因?yàn)榇饲?月份黃其森曾透漏說(shuō)不排除讓出控股權(quán)。”上述業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

??但從萬(wàn)科方面態(tài)度來(lái)看，拿不拿控股權(quán)在這筆交易中并不重要，重要的是以24.3億元價(jià)格拿下泰禾近20%控股權(quán)，這筆交易很劃算。

??對(duì)于泰禾來(lái)說(shuō)萬(wàn)科的入股不僅是資金上的馳援，更是精神層面的加持。根據(jù)協(xié)議稱：此次標(biāo)的股份轉(zhuǎn)讓完成之后，萬(wàn)科將協(xié)助目標(biāo)公司完善公司治理，盤活存量資產(chǎn)，支持目標(biāo)公司正常經(jīng)營(yíng)。這也意味著，泰禾目前陷入停工的項(xiàng)目，有望在短期內(nèi)恢復(fù)正常施工。據(jù)記者了解，6月底時(shí)已有停工項(xiàng)目復(fù)工。同時(shí)，萬(wàn)科作為行業(yè)內(nèi)標(biāo)桿企業(yè)，它的加入無(wú)疑增加了市場(chǎng)信心，有助于推動(dòng)泰禾紓困。

??諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心在接受中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者采訪時(shí)表示，萬(wàn)科入股泰禾實(shí)屬意料之外，但細(xì)究也能看出萬(wàn)科此舉是經(jīng)過(guò)慎重考慮的。此次入股泰禾萬(wàn)科的主動(dòng)權(quán)更大，畢竟泰禾引入戰(zhàn)投兩月有余，之前華潤(rùn)、廈門國(guó)貿(mào)等均有接觸，戰(zhàn)投也并未落實(shí)，因此萬(wàn)科還設(shè)置了前提條件，并以低價(jià)格（8折價(jià)格入股）買入，是一場(chǎng)性價(jià)比比較高的交易；此外，萬(wàn)科郁亮曾高呼要活下去就要少拿地，也確實(shí)做到這一點(diǎn)，今年上半年在拿地環(huán)境寬松下，萬(wàn)科也沒(méi)有積極拿地。泰禾的土儲(chǔ)資源多，萬(wàn)科此舉也是低成本擴(kuò)充土儲(chǔ)時(shí)機(jī)。再次，萬(wàn)科在高呼謹(jǐn)慎拿地下的結(jié)果是銷售額退出前三，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越大越大下，萬(wàn)科也在尋找機(jī)會(huì)提升規(guī)模。

??“萬(wàn)科解的是一個(gè)看似復(fù)雜的連環(huán)鎖，一環(huán)解有望環(huán)環(huán)解，對(duì)于雙方都是利大于弊，而且對(duì)于此次入股萬(wàn)科方面應(yīng)該是經(jīng)過(guò)足夠慎重的考慮。”資深地產(chǎn)分析師陳磊告訴記者。

??有媒體消息顯示，萬(wàn)科與泰禾的接觸始于今年4月，比傳聞中出現(xiàn)的廈門國(guó)貿(mào)、世茂等都更早。6月，萬(wàn)科集團(tuán)董事會(huì)主席郁亮曾出現(xiàn)在泰禾大本營(yíng)福州，彼時(shí)，長(zhǎng)期擔(dān)任萬(wàn)科財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的王文金也在黃其森的陪同下對(duì)泰禾的土儲(chǔ)及項(xiàng)目展開(kāi)調(diào)研。隨后，萬(wàn)科高管現(xiàn)身泰禾北京總部，從而引發(fā)月初媒體關(guān)于”萬(wàn)科將成為泰禾戰(zhàn)投“的猜想。

??如今，這一消息終于落定，泰禾困局或迎來(lái)解局。

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