76股在退市邊緣,房地產(chǎn)行業(yè)成重災(zāi)區(qū)

來(lái)源：智能家居時(shí)間：2020-12-16 08:49

2020年12月14日，上交所和深交所分別發(fā)布退市新規(guī)及配套制度征求意見(jiàn)稿，此次退市新規(guī)將垃圾股賭退市后恢復(fù)上市以及打擦邊球?qū)崿F(xiàn)“報(bào)表式”盈利的兩條后路堵死，使得垃圾股難以再“死灰復(fù)燃”，大大壓縮了垃圾股的操作空間。

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受退市制度深化改革的影響，12月15日，ST板塊大跌。據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，在正常交易的ST板塊的218只個(gè)股中，有125只個(gè)股下跌，占比超過(guò)一半，其中47只跌停。

征求意見(jiàn)稿在財(cái)務(wù)類(lèi)、交易類(lèi)、規(guī)范類(lèi)及重大違法類(lèi)等多個(gè)指標(biāo)均進(jìn)行了完善和優(yōu)化，對(duì)其他風(fēng)險(xiǎn)警示和退市流程也進(jìn)行了修訂調(diào)整。根據(jù)此次征求意見(jiàn)稿，時(shí)代財(cái)經(jīng)將從財(cái)務(wù)類(lèi)及交易類(lèi)兩大“硬性指標(biāo)”出發(fā)，盤(pán)點(diǎn)在退市的危險(xiǎn)邊緣“徘徊”的個(gè)股。

76股在退市邊緣“徘徊”

從財(cái)務(wù)類(lèi)指標(biāo)來(lái)看，此次征求意見(jiàn)稿取消了原來(lái)單一的凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)，新增“扣非前后凈利潤(rùn)孰低者為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元”的組合型退市指標(biāo)，這一條件適用于滬深主板以及深市中小板。

上交所表示，通過(guò)多維刻畫(huà)，這一指標(biāo)考核有望將持續(xù)虧損且收入規(guī)模不足1億的公司識(shí)別出來(lái)，表征上市公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力更加精準(zhǔn)。同時(shí)，明確凈利潤(rùn)取扣除非經(jīng)常性損益前后孰低值，也一定程度上解決了多年來(lái)公司通過(guò)外部輸血、出售資產(chǎn)等盈余管理手段規(guī)避退市的問(wèn)題。

據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，在上述板塊中，截至今年三季度，營(yíng)業(yè)收入低于億元的個(gè)股有95只，其中50只為ST板塊的個(gè)股，占比52.6%。若疊加扣非前后凈利潤(rùn)孰低者為負(fù)值這一條件，共篩選出76只個(gè)股，其中44只為ST板塊的個(gè)股，占比57.9%。

今年前三季度財(cái)務(wù)類(lèi)指標(biāo)達(dá)到退市標(biāo)準(zhǔn)的非ST個(gè)股，數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD，時(shí)代財(cái)經(jīng)制圖

而在76只達(dá)到退市標(biāo)準(zhǔn)的個(gè)股中，傳媒、房地產(chǎn)、休閑服務(wù)和有色金屬行業(yè)均超過(guò)5家，若剔除ST板塊，房地產(chǎn)行業(yè)則成為“重災(zāi)區(qū)”，達(dá)到7家。清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融系副教授沈濤認(rèn)為，過(guò)去房地產(chǎn)行業(yè)以高杠桿模式擴(kuò)張，但在房住不炒、融資“三條紅線”的重壓之下，房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)承受較大壓力是正常的，即使未來(lái)達(dá)到退市標(biāo)準(zhǔn)也不奇怪，從某種程度上看，這也符合我國(guó)的宏觀調(diào)控政策。

而從地域分布來(lái)看，海南、廣東、吉林以及新疆均有超過(guò)5家上市公司，若剔除ST板塊，海南、廣東、北京、遼寧則分別達(dá)到4家。從各省份IPO規(guī)模來(lái)看，廣東、北京屬于IPO大省，上市公司數(shù)量超過(guò)300家，而海南、吉林、遼寧、新疆的上市公司數(shù)量不超過(guò)100家，沈濤表示，對(duì)于“IPO小省”而言，出于稅收、就業(yè)等原因，政府有較強(qiáng)的動(dòng)機(jī)幫助瀕臨退市的企業(yè)“保殼”，但沈濤認(rèn)為，政府不應(yīng)干預(yù)企業(yè)在資本市場(chǎng)的發(fā)展，而應(yīng)該通過(guò)市場(chǎng)規(guī)律，讓真正優(yōu)質(zhì)的企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，這樣才能有長(zhǎng)足的發(fā)展。

從企業(yè)性質(zhì)來(lái)看，民營(yíng)企業(yè)“占大頭”，達(dá)到57家，占比75%，剔除ST板塊后仍然達(dá)到21家，占比66%。不過(guò)，民營(yíng)企業(yè)在我國(guó)上市公司中有2582家，沈濤認(rèn)為，近60家企業(yè)僅占2%，即使這些企業(yè)退市，也屬于正常的優(yōu)勝劣汰現(xiàn)象，不應(yīng)過(guò)分解讀這一數(shù)據(jù)。

當(dāng)然，僅憑前三季度的業(yè)績(jī)并不能“一錘定音”，但據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，上述公司2019年扣非前后凈利潤(rùn)孰低者為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元的個(gè)股數(shù)量達(dá)到35只，表明有近一半的個(gè)股在2020年業(yè)績(jī)并無(wú)明顯改善。倘若上述公司在第四季度業(yè)績(jī)沒(méi)有改善甚至更加惡化，那么當(dāng)退市新規(guī)正式出臺(tái)，這些個(gè)股離退市也就不遠(yuǎn)了。

不過(guò)，今年以來(lái)，疫情對(duì)許多行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)斐奢^為嚴(yán)重的打擊，沈濤表示，疫情等暫時(shí)性因素導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，不排除會(huì)有相關(guān)企業(yè)因業(yè)績(jī)慘淡遭到“錯(cuò)殺”，但他認(rèn)為，目前退市新規(guī)只是征求意見(jiàn)稿，未來(lái)可能會(huì)有具體的實(shí)施細(xì)則公布，避免“錯(cuò)殺”的現(xiàn)象發(fā)生。

7股股價(jià)低于1元

從交易類(lèi)指標(biāo)來(lái)看，此次征求意見(jiàn)稿將原來(lái)的面值退市指標(biāo)修改為“1元退市”指標(biāo)，同時(shí)新增“連續(xù)20個(gè)交易日在本所的每日股票收盤(pán)總市值均低于人民幣3億元”的市值指標(biāo)。

截至12月15日，收盤(pán)價(jià)低于1元的個(gè)股共有7只，分別為凱迪退、*ST剛泰、*ST鵬起、*ST歐浦、*ST富控、*ST金鈺和*ST宜生。除此之外，以截至12月14日的20個(gè)交易日的日均收盤(pán)價(jià)計(jì)算，還有62只個(gè)股股價(jià)介于1-2元之間，其中82%為ST板塊的個(gè)股。

最新收盤(pán)價(jià)低于1元的個(gè)股，數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD，時(shí)代財(cái)經(jīng)制圖

在日均收盤(pán)價(jià)低于2元的個(gè)股中，有11只為非ST板塊的個(gè)股，值得注意的是，這些個(gè)股股價(jià)雖然低，但其中不乏包鋼股份等市值超過(guò)500億的個(gè)股。沈濤認(rèn)為，“1元退市”同樣有可能導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)“股價(jià)管理”的現(xiàn)象，為避免退市而惡意抬升股價(jià)，但其也同時(shí)指出，對(duì)于優(yōu)質(zhì)的大市值的企業(yè)，如果股價(jià)處于低位，也可以通過(guò)合股提高股價(jià)，從而避免因單一的“1元退市”指標(biāo)而遭到“錯(cuò)殺”。

日均收盤(pán)價(jià)低于2元的非ST個(gè)股，數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD，時(shí)代財(cái)經(jīng)制圖

而據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至12月15日，A股共有4110只個(gè)股，但尚無(wú)市值低于3億元的個(gè)股，市值最低的個(gè)股為*ST富控，其12月15日的收盤(pán)市值為4.72億元。以截至12月14日的20個(gè)交易日的日均市值計(jì)算，市值低于10億元的也僅有27只，全部為ST板塊的個(gè)股。

日均市值低于10億元的個(gè)股，數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFinD，時(shí)代財(cái)經(jīng)制圖

上交所在就退市制度修訂答記者問(wèn)時(shí)表示，市值是市場(chǎng)充分博弈的結(jié)果，微小市值的公司往往缺乏投資價(jià)值，存在被炒作的問(wèn)題，結(jié)合目前資本市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀，將市值極低的公司清出市場(chǎng)，也有利于投資者理性選擇，引導(dǎo)價(jià)值投資，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)則表示，“1元退市”標(biāo)準(zhǔn)存在漏洞，引入總市值退市標(biāo)準(zhǔn)是非常有必要的，但如果不把總市值退市標(biāo)準(zhǔn)從3億元提高到5億元的話，基本上就是形同虛設(shè)。

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