觀點地產(chǎn)網(wǎng)訊：4月20日，瑞銀集團財富管理投資總監(jiān)辦公室分析師Wendy Luo發(fā)布最新報告指，在樓市政策收緊的環(huán)境下，內(nèi)房去杠桿依然是重中之重。房企平均融資成本下降30個基點至5.8%，2019年為6.1%。該行研究覆蓋的發(fā)行人中，有11家將其「三道紅線」的檔位晉升1檔至綠色。

瑞銀又指，業(yè)務(wù)可持續(xù)性是另一個重點，愈來愈多的開發(fā)商著眼于增加投資物業(yè)的經(jīng)常性收入。房企大多將商業(yè)模式擴展至價值鏈中的物業(yè)管理、度假旅游、老年公寓和酒店式公寓。龍頭企業(yè)擁有更為廣泛的多元化業(yè)務(wù)。

報告又提及，根據(jù)中資房企公布的2020財年業(yè)績，受營收增長15%的推動，其研究覆蓋的房企之息稅折攤前利潤(EBITDA)增長3%，而利潤率則下跌3個百分點至19%?？倐鶆?wù)占EBITDA的比率從2019年的5.9倍降至5.4倍，利息覆蓋率從2.6倍降至2.4倍。流動性(現(xiàn)金短債比)從1.2倍升至1.8 倍。且相較于去年第四季，房企在業(yè)績發(fā)布會上對今年的銷售增長和利潤率做出更謹慎的指引。平均銷售目標下調(diào)至增長5%至10%，去年第四季為增長10%至15%；毛利率從28%降至26%。而總債務(wù)較上年同期增速可能在5%，與去年相當。

瑞銀亦認為，隨著利潤率收窄，部分領(lǐng)先開發(fā)商注重提高運營效率以節(jié)省成本。

相關(guān)知識

瑞銀認為內(nèi)房去杠桿依然是重中之重
房企去杠桿勢在必行
去杠桿政策持續(xù)發(fā)力踩線的房企何去何從
去杠桿政策持續(xù)發(fā)力,踩線的房企何去何從
房地產(chǎn)融資“供給側(cè)改革”啟動 樓市“去杠桿”全面展開
2021年調(diào)控全面去杠桿，2022年“良性循環(huán)”
內(nèi)循環(huán)離不開住房消費,穩(wěn)房價乃重中之重
集齊三大機構(gòu)評級 金輝控股去杠桿化進程受認可
降杠桿沖業(yè)績雙重承壓 房企料加大供給
信用評級遭多機構(gòu)下調(diào) 雅居樂“去杠桿化”面臨新挑戰(zhàn)