??曾以地產(chǎn)為主營業(yè)務(wù)的格力地產(chǎn)股份有限公司（以下簡稱“格力地產(chǎn)”；600185.SH）在多元化業(yè)務(wù)布局上又有了新動作。

??5月11日晚間，格力地產(chǎn)發(fā)布《籌劃重大資產(chǎn)重組停牌公告》。公告稱，公司正在籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買珠海市免稅企業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“珠海免稅集團(tuán)”）全體股東持有的免稅集團(tuán)100%的股權(quán)，同時，非公開發(fā)行股份募集配套資金。

??公告表示，格力地產(chǎn)股票自2020年5月11日開市起停牌，預(yù)計停牌時間不超過10個交易日。

??而在前一日，格力地產(chǎn)剛剛發(fā)布了購買資產(chǎn)公告。5月10日晚間，格力地產(chǎn)發(fā)布的公告表示，公司全資子公司珠海保聯(lián)資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“珠海保聯(lián)”）擬通過協(xié)議方式購買League Agent (HK) Limited持有的上?？迫A生物工程股份有限公司（簡稱“科華生物”；002022.SZ）9586.30萬股股份（占科華生物總股本的18.63%），購買價格為17.26億元，折合每股18元，相比公告披露日前一交易日科華生物股價16.90元/股的溢價率為6.5%。

??然而，格力地產(chǎn)頻繁跨界難挽主業(yè)頹勢。自2017年起，格力地產(chǎn)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)三年下滑。此外，2020年第一季度，格力地產(chǎn)營收與凈利潤雙降，降幅均在60%以上。

??頻繁跨界

??根據(jù)公告，格力地產(chǎn)擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買珠海市國資委（持股77%）和城建集團(tuán)（持股23%）合計持有的珠海免稅集團(tuán)100%的股權(quán)，同時，非公開發(fā)行股份募集配套資金。格力地產(chǎn)和珠海免稅集團(tuán)實際控制人均為珠海國資委，若此次資產(chǎn)重組成功，將成為繼中國國旅之后，國內(nèi)第二家擁有免稅業(yè)務(wù)的上市企業(yè)。

??公開資料顯示，珠海免稅集團(tuán)成立于1987年9月，是國內(nèi)唯一一家全資擁有免稅、有稅、保稅（跨境）三大業(yè)務(wù)，集商業(yè)零售、物業(yè)經(jīng)營、國際貿(mào)易、倉儲物流、跨境電商及酒店管理為一體的多元化、綜合型集團(tuán)。根據(jù)企查查信息顯示，珠海免稅集團(tuán)擁有實際控制權(quán)的企業(yè)有35家。珠海免稅旗下?lián)碛衅呒铱诎睹舛惖辏患覚C場免稅店。

??據(jù)光大證券研究數(shù)據(jù)，珠海免稅集團(tuán)口岸免稅業(yè)務(wù)銷售體量也已躍居全國第二位。2016年珠海免稅集團(tuán)的免稅業(yè)務(wù)營業(yè)利潤近5億元。2018年免稅業(yè)務(wù)營業(yè)收入與凈利潤保持增長，分別同比增長37.8%、33.8%。從銷售額來看，2019全年銷售額約26億左右，其中1月份首次突破月銷售額3億港元。格力地產(chǎn)謀劃珠海免稅集團(tuán)重組或許將會增厚公司利潤。

??實際上，格力地產(chǎn)近期跨界動作密集頻發(fā)。此前，格力地產(chǎn)于5月10日公告宣布其子公司珠海保聯(lián)收購科華生物18.63%的股份，成為科華生物第一大股東。目前，科華生物無實際控制人，珠海保聯(lián)成為其第一大股東后，科華生物仍維持無實際控制人的狀態(tài)。

??收購科華生物并不直接導(dǎo)致公司營業(yè)收入增加。根據(jù)格力地產(chǎn)發(fā)布的補充公告，此次收購?fù)瓿珊?，公司將采用?quán)益法核算的方式將持有的科華生物股權(quán)份額計入長期股權(quán)投資，公司的合并報表范圍將不會發(fā)生變化。但格力地產(chǎn)同時也強調(diào)，“未來公司將繼續(xù)拓展生物醫(yī)藥和醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)，力求與科華生物業(yè)務(wù)形成積極協(xié)同效應(yīng)，增加公司營業(yè)收入?！?/p>

??主業(yè)頹勢

??謀劃珠海免稅集團(tuán)重組，積極布局醫(yī)療產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，曾以地產(chǎn)為主營業(yè)務(wù)的格力地產(chǎn)在多元化布局上越拓越寬。早在2014年就開始了房地產(chǎn)業(yè)、口岸經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)、海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的集團(tuán)化產(chǎn)業(yè)布局，并提出 “立足珠海、區(qū)域布局”的發(fā)展戰(zhàn)略。上市十年后，格力地產(chǎn)如今已是一家集房地產(chǎn)業(yè)、口岸經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)、海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)以及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、現(xiàn)代金融業(yè)于一體的集團(tuán)戰(zhàn)略化企業(yè)。

??從格力地產(chǎn)近年來的主營業(yè)務(wù)分行業(yè)情況來看，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)依舊是格力地產(chǎn)的核心。在2018年之前，格力地產(chǎn)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比一直在95%以上。即使在2018年，格力地產(chǎn)新增業(yè)務(wù)條目“代建收入”，2019年再添“漁獲銷售”之后，格力地產(chǎn)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比仍分別高達(dá)77.62%、55.97%，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)依舊是格力地產(chǎn)盈利“大頭”。根據(jù)2019年年報，格力地產(chǎn)代建收入業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收13.04億元，較2018年5.13億元大增154.91%，在總營收中占比31.00%；而新增業(yè)務(wù)漁獲銷售僅實現(xiàn)營收3.34億元，占比7.97%。

??然而，近些來格力地產(chǎn)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)出現(xiàn)明顯下滑?！锻顿Y者網(wǎng)》梳理財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2017年至2019年，格力地產(chǎn)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營收29.69億元、23.89億元、23.47億元，分別同比下降1.66%、19.54%、1.77%，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)營收已經(jīng)連續(xù)三年出現(xiàn)下降。

??與此同時，格力地產(chǎn)的綜合毛利率也在逐年下降。2017年至2019年，格力地產(chǎn)綜合毛利率分別為42.92%、34.28%、30.07%，呈現(xiàn)逐年下滑態(tài)勢。2020年第一季度，格力地產(chǎn)綜合毛利率也僅為27.05%，較2019年毛利率下滑了3.02個百分點。

??值得一提的是，2020年第一季度，格力地產(chǎn)業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑。根據(jù)2020年一季報，2020年1-3月，格力地產(chǎn)營業(yè)收入6.74億元、歸母凈利潤5552萬元，分別同比下滑60.91%、75.76%。

??此外，格力地產(chǎn)現(xiàn)金流也較為緊張。根據(jù)2020年一季報，格力地產(chǎn)短期負(fù)債為90.99億元，其中一年期到期的非流動負(fù)債就有26.69億元，而公司貨幣資金僅有30.91億元。

??積極跨界布局的格力地產(chǎn)，能否在毛利率下降、主業(yè)面臨頹勢的情況下重振公司業(yè)績？公司在2019年報中提出的“在未來三年實現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)、海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)、口岸經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)三大板塊‘旗鼓相當(dāng)’的發(fā)展態(tài)勢”，公司跨界布局又將如何協(xié)同業(yè)務(wù)發(fā)展？關(guān)于以上相關(guān)問題，《投資者網(wǎng)》致函公司，格力地產(chǎn)一直未予回復(fù)。

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