時(shí)間著急的 沖刷著

剩下了什么

最近沒(méi)什么大魚，也就隔了一周沒(méi)更新。

【阿倫聊業(yè)績(jī)第一彈】昔日黑馬降速，3000億目標(biāo)恐成黃粱一夢(mèng)！

【阿倫聊業(yè)績(jī)第二彈】危險(xiǎn)！危險(xiǎn)！危險(xiǎn)！每平降價(jià)近4000元，依然賣不動(dòng)！

沒(méi)看過(guò)上面兩彈的朋友，可以猛戳藍(lán)字打開鏈接。

今天，我們開啟第三彈~

我們知道，在過(guò)去的2021年，很多房企都沒(méi)能完成自己的既定目標(biāo)，這樣的比例達(dá)到了八成。但是，在同樣沒(méi)完成的房企中，完成率也是千差萬(wàn)別。有的很可惜，完成了95%以上；有的還說(shuō)得過(guò)去，完成了90%以上。然而，有的房企，完成率不足90%，這就有些說(shuō)不過(guò)去了~

在這當(dāng)中，規(guī)模還在千億以上的，當(dāng)屬合景泰富！

在合景泰富公布的2021年業(yè)績(jī)簡(jiǎn)報(bào)中，阿倫看到，其2021年全年合約銷售額約為1038.4億元。對(duì)比合景泰富制定的年度目標(biāo)1240億元，完成率僅為83.74%！

阿倫查閱了近三年的港交所公告，計(jì)算出如下圖表：

制圖：阿倫

數(shù)據(jù)來(lái)源：港交所

可以看到，2020年是合景泰富首次進(jìn)軍千億房企的一年，其增速能夠達(dá)到兩成。然而，進(jìn)入到千億房企的第二年，合景泰富便遭遇了“二年級(jí)低迷”（PS：很多新秀賽季表現(xiàn)優(yōu)異的球員，在職業(yè)生涯的第二年都會(huì)出現(xiàn)低迷狀態(tài)）。

為何會(huì)出現(xiàn)目標(biāo)完成率不足85%？接下來(lái)阿倫給大家分析一波~

首先，我們清楚，一家房企在跨入千億之前，往往增速是非?？斓?，因?yàn)橄鄬?duì)來(lái)說(shuō)，處于上升期且阻力較小的時(shí)候，業(yè)績(jī)提升的比較快。就像100分滿分的考試，孩子之前的成績(jī)是不及格，只要稍加努力，成績(jī)達(dá)到及格線是很輕松的。但及格之后，每提升一個(gè)層級(jí)，都需要付出更多。

同樣，進(jìn)入到千億房企陣營(yíng)后，業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)就需要依靠企業(yè)自身的綜合素養(yǎng)來(lái)推進(jìn)。就如同球員一樣，勤奮決定下限，天賦決定上限。房企也是如此。并非每一家房企，都能在跨入千億后繼續(xù)其大踏步的態(tài)勢(shì)。

制約合景泰富向前發(fā)展的原因是什么呢？阿倫認(rèn)為，有三大原因：

1、高周轉(zhuǎn)后遺癥

在2020年之前，合景泰富一直堅(jiān)持走高周轉(zhuǎn)道路，這也讓其快速?gòu)囊患?00億量級(jí)的中小房企，逐步將規(guī)模擴(kuò)張為千億的大中房企?！半u頭”變“鳳尾”之后，合景泰富高周轉(zhuǎn)的后遺癥也逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。

負(fù)債高企，讓其一度出現(xiàn)了股債雙殺的窘境。高周轉(zhuǎn)所帶來(lái)的后遺癥，正在逐漸侵蝕著合景泰富此前達(dá)成的高增長(zhǎng)率與利潤(rùn)率。相信，在今年三四月發(fā)布年報(bào)后，有很多數(shù)據(jù)可以分析一波~

2、產(chǎn)品質(zhì)量下降

由于追求高周轉(zhuǎn)，合景泰富的產(chǎn)品質(zhì)量也較2018年之前的水準(zhǔn)有較為明顯的下滑，來(lái)自各地項(xiàng)目業(yè)主的維權(quán)之聲不絕于耳。

就是在這樣的情況下，合景泰富居然在2021年的11月末發(fā)布了所謂《2021工程品質(zhì)報(bào)告》，稱其樹立了匠心標(biāo)桿！拜托，能別侮辱“匠心”二字嗎？人常說(shuō)，一個(gè)人缺少什么，就會(huì)炫耀什么~敢情您這倒好，滿屏的維權(quán)報(bào)道置之不理，自己立起來(lái)一塊匠心的大牌坊了！您配得上“匠心”二字嗎？

被逼急了的業(yè)主

發(fā)布《長(zhǎng)恨歌》維權(quán)版

3、土儲(chǔ)后繼乏力

大家都清楚，土儲(chǔ)對(duì)于一家房企的未來(lái)是非常重要的，之前賣得再好，土儲(chǔ)補(bǔ)充跟不上，未來(lái)也一樣面臨貨值吃緊的狀況。在過(guò)去的兩年中，在土地市場(chǎng)中表現(xiàn)活躍的房企，往往都是三道紅線全部都達(dá)標(biāo)的，在不面臨負(fù)債壓力的情況下，才能從容在土地市場(chǎng)中斬獲自己想要的地塊。

阿倫曾在2021年分析過(guò)合景泰富的情況，當(dāng)時(shí)結(jié)合其2020年的年報(bào)，阿倫就指出過(guò)其土儲(chǔ)不足的問(wèn)題。（PS:詳見【阿倫讀年報(bào)第十三彈】新千億？偽強(qiáng)隊(duì)？哪個(gè)才是真的合景泰富？）

如今，時(shí)隔1年再回看這篇文章，自己都會(huì)覺得有趣，因?yàn)楫?dāng)時(shí)阿倫的預(yù)言竟然逐一實(shí)現(xiàn)了，合景泰富隱藏的問(wèn)題正一個(gè)一個(gè)浮出水面~

在阿倫看來(lái)，如果用戰(zhàn)國(guó)七雄來(lái)對(duì)應(yīng)合景泰富的地位，那么它無(wú)疑是戰(zhàn)國(guó)中最弱的燕國(guó)。提到燕國(guó)，相信大家第一個(gè)想到的就是荊軻，畢竟刺殺秦王這一舉動(dòng)曠古爍今。然而，喜歡歷史的朋友，如果稍加思考，就會(huì)明白，為什么六國(guó)抗秦，只有燕國(guó)出了個(gè)荊軻，而其他五國(guó)并未如此行事呢？恰恰是因?yàn)檠鄧?guó)最為弱小，所以才想出這種畢其功于一役的下策……

也許有人說(shuō)，從滅國(guó)時(shí)間上看，韓國(guó)是第一個(gè)被滅掉的，它才是最弱小的，實(shí)際上并非如此~韓國(guó)是在公元前230年滅亡的，但其實(shí)早在其被秦滅亡前84年，燕國(guó)實(shí)際上就已經(jīng)被齊國(guó)滅過(guò)一次了~彼時(shí)，齊宣王賬內(nèi)名將匡章用了五十天攻破燕都，滅其國(guó)。只不過(guò)后來(lái)，迫于其他五國(guó)的輿論壓力，齊國(guó)最終退兵，燕國(guó)才得以復(fù)國(guó)。而后，公元前222年，燕國(guó)又被大秦不費(fèi)吹灰之力滅掉，等于，燕國(guó)在戰(zhàn)國(guó)七雄中接連被滅國(guó)兩次，由此可見其實(shí)力~

好了，今天就先聊到這里了，我們第四彈見了~

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