原標(biāo)題：險資青睞估值洼地資產(chǎn) 百年人壽重倉紅星美凱龍(601828,股吧)來源：財聯(lián)社

險資青睞估值洼地資產(chǎn) 百年人壽重倉紅星美凱龍

8月20日，紅星美凱龍（601828.SH,1528.HK）發(fā)布公告稱，公司董事會于2020年8月11日收到百年人壽保險股份有限公司(以下簡稱“百年人壽”)寄來的《致紅星美凱龍家居集團(tuán)股份有限公司董事會的函》。百年人壽在來函中表示，已通過二級市場持續(xù)增持紅星美凱龍股份(002783,股吧)。截至2020年8月6日，百年人壽共持有公司A股及H股共計39,218,118股，合計持股比例已超過總股本的1%。

保險資金作為資本市場的重要力量，在投資標(biāo)的選擇上從安全性、收益性等多個維度均極其嚴(yán)苛。此次，百年人壽通過二級市場持續(xù)增持紅星美凱龍的背后，反映出在市場持續(xù)盤整、分化的當(dāng)下，低價位、低估值的個股越來越受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞。

公開資料顯示，截至2020年8月20日，紅星美凱龍的市凈率和市盈率均處于其估值中樞以下，PE（TTM）為10.08倍，低于上證A股15.81倍的平均市盈率，市凈率PB（MRQ）僅為0.86倍，低于上證A股1.62倍的平均市凈率。

今年以來，險資在二級市場上動作頻頻。據(jù)保險行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，截至目前，2020年險資僅舉牌上市公司次數(shù)就已超2019年全年，涉及的保險公司有10余家，并以大型保險公司為主，被舉牌的股票既有A股也有H股，包括工商銀行(601398,股吧)、中廣核電力、中國光大控股、大悅城(000031,股吧)、國創(chuàng)高新(002377,股吧)、顧家家居(603816,股吧)等明星個股。

華西證券日前的研報指出，基于過去被增持乃至被舉牌的上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)特征及險資布局偏好分析，低PB、高ROE、高股息率、高分紅率是被舉牌公司共同的特點(diǎn)。在增持方式上的，有的通過二級市場買入，有的則選擇通過相對低調(diào)的協(xié)議轉(zhuǎn)讓或大宗交易方式。業(yè)內(nèi)人士指出，不同的方式，對股價的影響也有明顯不同，通過二級市場買入的往往會快速推高股價。

除了重倉紅星美凱龍之外，百年人壽此前已斥資14.65億投資顧家家居。今年6月，百年人壽發(fā)布公告稱，公司于6月24日通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式買入顧家家居（603816.SH）36,161,635股股票，占顧家家居現(xiàn)有總股本的6%。盡管是協(xié)議轉(zhuǎn)讓，但受此消息影響，顧家家居股價自彼時公告至今漲幅已近50%，明顯跑贏大盤。

值得一提的是，在公告中，紅星美凱龍還指出，百年人壽擬對紅星美凱龍進(jìn)行長期價值投資。分析人士指出，這也意味著，不排除百年人壽將以合適的方式繼續(xù)增持紅星美凱龍。

為了更好地行使其股東權(quán)利，百年人壽還在給紅星美凱龍的函件中建議修改公司章程，將有權(quán)在股東大會上提出議案的股東資格放寬至“單獨(dú)或者合計持有公司百分之一以上股份的股東”，并表示若上述《公司章程》修改建議通過公司股東大會審議，百年人壽將履行股東權(quán)利，并承諾自其提名的董事候選人經(jīng)股東大會選舉并當(dāng)選為董事后的一年內(nèi)持股數(shù)量不低于公司總股本的1%。目前，上述《公司章程》修改建議已獲紅星美凱龍董事會審議通過。

有分析指出，紅星美凱龍此次修改公司章程，放寬股東提案資格是賦予中小股東更多的權(quán)利，而不是限制，這是踐行現(xiàn)代公司治理精神，保護(hù)中小投資者權(quán)利的舉措，在中國境內(nèi)上市公司中當(dāng)屬首創(chuàng)。

除了價位、估值較低以外，紅星美凱龍在業(yè)務(wù)上的開拓進(jìn)取也受到廣泛關(guān)注。今年以來，紅星美凱龍將家裝當(dāng)做第一業(yè)務(wù)，通過家居與家裝一體化，實(shí)現(xiàn)了家裝業(yè)務(wù)的新突破。紅星美凱龍還自主研發(fā)設(shè)計云平臺，借助全景云設(shè)計及家居選購服務(wù)平臺，實(shí)現(xiàn)了家裝從設(shè)計到購買的打通。此外，紅星美凱龍與阿里巴巴的合作也進(jìn)一步深化。通過天貓同城站，紅星美凱龍的商場升級為數(shù)字化的賣場。未來，隨著更多的商家加入到天貓同城站的線上運(yùn)營，紅星美凱龍的家居新零售值得期待。

在日前的投資者開放日上，紅星美凱龍副董事長兼董秘郭丙合也表示，紅星美凱龍正在撕掉自身的傳統(tǒng)標(biāo)簽，未來將從傳統(tǒng)線下流量轉(zhuǎn)向全方位流量，不斷提升經(jīng)營效率和市場占有率；從傳統(tǒng)型向全面數(shù)字化，為全行業(yè)賦能；以主業(yè)為核心，打造1+N大家居生態(tài)鏈平臺，加速推進(jìn)第二增長曲線落地。

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