7月LPR大概率持穩(wěn)，MLF續(xù)作量縮價平

來源：智能家居時間：2024-07-16 04:32

今日熱點：業(yè)內(nèi)：政策性降息實施條件逐步積累。7月15日，人民銀行發(fā)布消息，通過利率招標(biāo)方式開展1290億元逆回購操作及1000億元中期借貸便利（MLF）操作。業(yè)內(nèi)認為，當(dāng)前資金面穩(wěn)健寬松，7月LPR大概率保持穩(wěn)定。專家指出，未來貸款市場報價利率（LPR）可能根據(jù)市場需求進一步調(diào)整，但短期內(nèi)降息、降準(zhǔn)的可能性較小。

今日熱點：業(yè)內(nèi)：政策性降息實施條件逐步積累

這次“麻辣粉”又來了。7月15日，人民銀行通過利率招標(biāo)方式，進行了一次1290億元的逆回購操作，期限為7天，中標(biāo)利率為1.8%，和之前持平。同時，還開展了1000億元的中期借貸便利操作，中標(biāo)利率為2.5%，滿足金融機構(gòu)的需求。雖然量有所縮減，但價格保持穩(wěn)定。這一操作背后，有不少因素。7月MLF延續(xù)“縮量平價”續(xù)作，這與當(dāng)前中長期限資金相對市場需求偏松，加上市場利率相對低，削弱了MLF資金吸引力有關(guān)。從經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢來看，銀行面臨凈息差壓力，同時也要考慮內(nèi)外均衡，短期內(nèi)調(diào)降MLF利率的難度不小。

金融專家溫彬指出，目前資金面穩(wěn)健寬松，對MLF需求不高，其規(guī)模將逐步縮減。當(dāng)前，信用擴張放緩，非銀資金充裕，地方債發(fā)行平穩(wěn)等因素，都讓資金面依舊寬松。人民銀行進行的逆回購操作，通過短期資金注入流動性，預(yù)計7月資金面波動幅度將小于往年同期。溫彬認為，面對稅期高峰，人民銀行可能會采取臨時逆回購操作，來平抑資金波動。

業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計，7月LPR維持穩(wěn)定。金融時報曾撰文稱，LPR或迎改進。LPR報價可能需要增強質(zhì)量考核，減少偏離度，因此更受市場期待。專家指出，當(dāng)前LPR報價與最優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率之間有偏離，未來LPR報價可能繼續(xù)下降，但銀行息差不斷收窄，LPR報價下調(diào)可能會伴隨著新一輪的存款利率調(diào)降。

未來是否會降息降準(zhǔn)？短期內(nèi)難以兌現(xiàn)，但年內(nèi)或存落地空間。降息條件正在逐步積累，等待美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向。全球貨幣政策寬松趨勢顯現(xiàn)，國內(nèi)降息壓力減輕。手工補息叫停后，銀行體系凈息差有望得到提升，存款成本下降確定性強。溫彬指出，當(dāng)前國內(nèi)有效需求不足，物價水平低，宏觀政策需要進一步支持，以促進消費和內(nèi)需復(fù)蘇。

目前來看，MLF的“縮量平價”續(xù)作基本符合市場預(yù)期，體現(xiàn)了人民銀行在資金面寬松與市場需求之間的權(quán)衡。盡管政策性降息的門檻較高，但當(dāng)前的操作仍在一定程度上緩解了市場的資金需求。未來LPR是否會下調(diào)，還是要看市場的實際表現(xiàn)和經(jīng)濟復(fù)蘇的具體情況?？傮w來看，人民銀行的操作較為謹慎，既要保持流動性穩(wěn)定，又要防范金融風(fēng)險，考慮到內(nèi)外部的多重因素，可謂是步步為營。LPR未來可能會有所調(diào)整，但短期內(nèi)降息、降準(zhǔn)的可能性不大，這也是基于當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境和銀行凈息差的雙重制約。隨著手工補息的叫停和存款成本的下降，銀行的經(jīng)營壓力有望得到一定緩解。同時，在全球貨幣政策寬松的背景下，國內(nèi)政策也有更大的操作空間。未來，人民銀行的政策走向仍需密切關(guān)注，特別是如何在穩(wěn)增長、防風(fēng)險和內(nèi)外平衡中找到最佳的平衡點。到頭來，政策的有效傳導(dǎo)和市場的實際需求將決定未來貨幣政策的具體路徑。